10Окт

Соэ повышено что это: Ваш браузер устарел

Содержание

Почему СОЭ повышенное и нужно ли это лечить

Что такое СОЭ

Скорость оседания эритроцитов, или СОЭ , — это часть общего анализа крови. Показатель зависит от состояния мембраны эритроцитов и присутствия в крови разных белков. СОЭ может изменяться по естественным причинам или указывать на воспалительный процесс в организме.

Какова норма СОЭ и как его определяют, мы уже рассказывали здесь. А в этой статье разберёмся, почему оно повышается и когда это опасно.

Когда повышенное СОЭ неопасно

СОЭ зависит от особенностей оболочки эритроцитов и концентрации некоторых белков в крови. Иногда их количество изменяется, но это не связано с болезнью, а является нормой. Например, повышенные значения могут быть у следующих людей:

  • У беременных . Чем больше срок, тем выше СОЭ. В первой половине показатель может увеличиваться до 18–48 мм/ч, а на позднем сроке — до 30–70 мм/ч. Если женщина страдает анемией, то результаты будут ещё выше — до 95 мм/ч.
  • У пожилых
    . СОЭ повышается с возрастом. Даже у здоровых людей после 60 лет скорость оседания эритроцитов может быть 35–40 мм/ч.
  • У тех, кто любит жирную пищу. Из-за такого питания в крови становится больше липидов, СОЭ тоже растёт.

Это не значит, что не нужно обращать внимание на повышенное СОЭ. В некоторых случаях это признак заболеваний, поэтому лучше доверить расшифровку анализа терапевту.

О каких заболеваниях может говорить повышенное СОЭ

Чаще всего увеличение скорости оседания эритроцитов связывают с различными воспалительными процессами. Но помните: показатель не помогает определить, какая болезнь у человека. СОЭ нужно только для контроля состояния. А его повышение может указывать на определённую группу патологий.

Инфекции

СОЭ увеличивается при любом инфекционном заболевании. Это может быть простая ОРВИ, острые воспалительные процессы в мочеполовых органах или кишечнике. После выздоровления этот показатель обычно постепенно снижается.

Но у людей с хроническими или тяжёлыми инфекциями отклонения могут сохраняться долго. Например, при мононуклеозе , туберкулёзе.

Асептическое воспаление

При некоторых болезнях разрушаются и воспаляются ткани, но это не связано с действием микроорганизмов. К таким патологиям относятся:

  • инфаркт;
  • инсульт ;
  • цирроз печени;
  • неспецифический язвенный колит.

Иммунные нарушения

Если у человека есть состояние, при котором иммунные клетки атакуют собственные ткани или чужеродные белки, это вызывает иммунные нарушения и приводит к увеличению СОЭ. Из-за патологии в крови становится больше иммуноглобулинов, белка фибриногена, которые участвуют в воспалительных реакциях и усиливают оседание эритроцитов.

СОЭ может повышаться при сахарном диабете, аллергии и следующих аутоиммунных патологиях:

  • системная красная волчанка ;
  • ревматоидный артрит ;
  • гигантоклеточный артериит ;
  • ревматическая полимиалгия;
  • гломерулонефрит .

Болезни крови

Изменения состава крови, формы или концентрации клеток могут привести к ускорению СОЭ. Это происходит в таких случаях:

  • при железодефицитной анемии, когда снижается уровень гемоглобина;
  • при серповидно-клеточной анемии, когда эритроциты приобретают форму полумесяца;
  • при макроцитозе — заболевании, при котором увеличивается объём клетки эритроцита.

Онкология

При злокачественных опухолях в крови появляются различные антитела, воспалительные белки, токсичные вещества, которые являются результатом распада опухоли. Они значительно ускоряют СОЭ. Изменения в анализе крови появятся при миеломной болезни, остром лейкозе, лимфоме , раке простаты или другого органа.

Редкие болезни и состояния

Скорость оседания эритроцитов может увеличиться и по другим причинам . Иногда это происходит при повышенном холестерине, гипер- или гипотиреозе, дефиците белка. У некоторых людей повышение СОЭ — это побочное действие некоторых препаратов. Например, морфина, добавок витамина А, средств от давления.

Что делать при повышенном СОЭ

Если человек во время планового медосмотра сдавал анализ крови и в нём нашли повышенное СОЭ, а других отклонений от нормы нет, скорее всего, это не страшно. Чтобы избавиться от сомнений, врач должен назначить повторный тест через несколько месяцев.

Но тем, у кого есть другие изменения в крови, может понадобиться дополнительное обследование. Какое — будет решать специалист, который заметил повышенное СОЭ.

Читайте также 🩸🩸🩸

Общий анализ крови (без лейкоцитарной формулы и СОЭ): исследования в лаборатории KDLmed

Общий анализ крови – набор тестов, направленных на определение количества различных клеток крови, их параметров (размера и др.) и показателей, отражающих их соотношение и функционирование.

12/л (10 в ст. 12/л), г/л (грамм на литр), % (процент), фл (фемтолитр), пг (пикограмм).

Какой биоматериал можно использовать для исследования?

Венозную, капиллярную кровь.

Как правильно подготовиться к исследованию?

  1. Исключить из рациона алкоголь и лекарственные препараты (по согласованию с врачом) за сутки до сдачи крови.
  2. Не принимать пищу в течение 8 часов перед исследованием, можно пить чистую негазированную воду.
  3. Исключить физическое и эмоциональное перенапряжение и не курить в течение 30 минут до исследования.

Общая информация об исследовании

Общий анализ крови, как правило, включает в себя от 8 до 30 пунктов: подсчет количества эритроцитов, лейкоцитов, тромбоцитов в 1 микролитре или литре крови, а также ряд других показателей, описывающих форму, объем и другие характеристики этих клеток.

Обычно в дополнение к этому назначается лейкоцитарная формула (процентное соотношение различных форм лейкоцитов) и подсчет скорости оседания эритроцитов (СОЭ).

Основные показатели, которые входят в общий анализ крови:

  • количество лейкоцитов (white blood cells, WBC),
  • количество эритроцитов (red blood cells, RBC),
  • уровень гемоглобина (hemoglobin content, Hb),
  • гематокрит (рematocrit, Hct),
  • средний объем эритроцита (MCV),
  • среднее содержание гемоглобина в эритроците (MCH),
  • средняя концентрация гемоглобина в эритроцитах (MCHC),
  • тромбоциты (platelet count, PC).

Кровь состоит из клеток (форменных элементов) и жидкой части – плазмы. Эти клетки – эритроциты, лейкоциты и тромбоциты – образуются и созревают в костном мозге и должны попадать в системный кровоток по мере необходимости.

При изучении мазка крови под микроскопом капля крови помещается на стекло, размазывается шпателем, а затем окрашивается специальным красителем и высушивается. После этого врач лаборатории может детально рассмотреть ее под микроскопом.

Отношение объема форменных элементов к плазме называется гематокритом.  Изменение этого показателя характеризует степень «разжижения» или «сгущения» крови.

Лейкоциты

Лейкоциты – клетки, помогающие организму бороться с инфекцией. Они способны определять чужеродные агенты (бактерии, вирусы) в организме и уничтожать их.

Выделяют 5 различных видов лейкоцитов: эозинофилы, базофилы, нейтрофилы, лимфоциты и моноциты. Подсчет количества лейкоцитов, входящий в общий анализ крови, позволяет узнать суммарное количество всех типов клеток, лейкоцитарная формула – каждого типа в отдельности.

Общее количество лейкоцитов, как правило, повышено при остром инфекционном процессе, вызванном бактериями. Если лейкоцитов слишком мало, то организм становится более подверженным различным инфекциям.

Эритроциты

Эритроциты – клетки, имеющие форму бублика с более тонкой частью в центре вместо дырки. В их составе есть гемоглобин – белок, содержащий железо, который обладает способностью переносить кислород от легких к тканям и органам, а углекислый газ – от тканей и органов к легким, из которых он выдыхается.

Общий анализ крови позволяет определить, достаточное ли количество эритроцитов содержится в крови, какова их форма, размеры и содержание в них гемоглобина (MCV, MCH, MCHC). Эритроциты должны быть одинаковы, однако при таких состояниях, как B12— или железодефицитная анемия, форма эритроцитов и их размер могут изменяться. Если количество эритроцитов снижено, значит, у пациента анемия, что может проявляться слабостью, быстрой утомляемостью и одышкой. Реже встречается повышение общего количества эритроцитов (эритроцитоз, или полицитемия).

Тромбоциты

Тромбоциты – клетки, играющие значительную роль в свертывании крови. Если у человека снижено количество тромбоцитов, риск кровотечения и образования синяков у него повышен.

Для чего используется исследование?

Данный тест применяют для общей оценки состояния здоровья, диагностики анемии, инфекций и множества других заболеваний. Фактически это совокупность анализов, оценивающих различные показатели крови.

  • Подсчет количества лейкоцитов определяет количество лейкоцитов в единице крови (литре или микролитре). Его повышение или понижение может иметь значение в диагностике инфекций или, например, заболеваний костного мозга.
  • Соответственно, количество эритроцитов в единице крови (литре или микролитре) определяет подсчет количества эритроцитов. Он необходим для диагностики анемии или полицитемии и дифференциальной диагностики различных типов анемий.
  • Уровень гемоглобина важен для оценки тяжести анемии или полицитемии и для контроля за эффективностью терапии этих состояний.
  • Гематокрит – процентное соотношение клеток крови (форменных элементов) к жидкой ее части. Используется в комплексной оценке анемий и полицитемий, для принятия решения о переливании крови и оценки результатов этой процедуры.
  • Подсчет количества тромбоцитов определяет количество тромбоцитов в единице крови (литре или микролитре). Используется для выявления нарушений свертывания или заболеваний костного мозга.
  • Средний объем эритроцита (MCV) – усредненный показатель, отражающий размер эритроцитов. Он необходим для дифференциальной диагностики различных типов анемий. Так, при B12-дефицитной анемии размер эритроцитов увеличивается, при железодефицитной – уменьшается.
  • Среднее содержание гемоглобина в эритроците (MCH) – показатель того, сколько гемоглобина в среднем содержится в одном эритроците. При B12-дефицитной анемии в увеличенных эритроцитах количество гемоглобина повышено, а при железодефицитной анемии – снижено.
  • Средняя концентрация гемоглобина в эритроците (MCHC) отражает насыщение эритроцита гемоглобином. Это более чувствительный параметр для определения нарушений образования гемоглобина, чем MCH, так как он не зависит от среднего объема эритроцита.
  • Распределение эритроцитов по объему (RDW) – показатель, определяющий степень различия эритроцитов по размеру. Имеет значение в диагностике анемий.
  • Средний объем тромбоцита (MPV) – характеристика тромбоцитов, которая может косвенно свидетельствовать об их повышенной активности или о наличии чрезмерного количества молодых тромбоцитов.

Когда назначается исследование?

Общий анализ крови – самый распространенный лабораторный анализ, используемый для оценки общего состояния здоровья. Он выполняется при плановых медицинских осмотрах, при подготовке к оперативному вмешательству, входит в медкомиссию при устройстве на работу.

Если человек жалуется на утомляемость, слабость или у него есть признаки инфекционного заболевания, воспаления, повышенная температура тела, то, как правило, назначается общий анализ крови.

Значительное повышение количества лейкоцитов обычно подтверждает воспаление. Снижение эритроцитов и гемоглобина говорит об анемии и требует дополнительных обследований для уточнения ее причины.

Множество различных патологических состояний могут приводить к изменениям количества основных клеточных популяций в крови. Общий анализ крови назначается для контроля за эффективностью лечения анемии или инфекционного заболевания, а также для оценки негативного влияния на клетки крови некоторых лекарств. 12/л

RDW-SD (распределение эритроцитов по объёму, стандартное отклонение): 37 — 54.

RDW-CV (распределение эритроцитов по объёму, коэффициент вариации): 11,5 — 14,5.

Гемоглобин

 

Возраст

Референсные значения

Меньше 2 недель

134 — 198 г/л

2 недели – 2 месяца

124 — 166 г/л

2-12 месяцев

110 — 131 г/л

1-2 года

110 — 132 г/л

2-3 года

111 — 133 г/л

3-4 года

112 — 134 г/л

4-5 лет

114 — 134 г/л

5-6 лет

113 — 135 г/л

6-7 лет

115 — 135 г/л

7-8 лет

116 — 138 г/л

8-9 лет

115 — 137 г/л

9-10 лет

118 — 138 г/л

10-11 лет

114 — 140 г/л

11-12 лет

118 — 142 г/л

12-13 лет

117 — 143 г/л

13-14 лет

121 — 145 г/л

14-15 лет

120 — 144 г/л

15-16 лет

130 — 168 г/л

16-17 лет

130 — 168 г/л

17-18 лет

120 — 148 г/л

18-45 лет

 

Мужской

132 — 173 г/л

Женский

117 — 155 г/л

 

45-65 лет

 

Мужской

131 — 172 г/л

Женский 117 — 160 г/л

 

Больше 65 лет

 

Мужской 126 — 174 г/л
Женский 117 — 161 г/л

 

Гематокрит

Пол

Возраст

Референсные значения

 

Меньше 1 года

33 — 41 %

1-3 года

32 — 40 %

3-6 лет

32 — 42 %

6-9 лет

33 — 41 %

9-12 лет

34 — 43 %

Женский

12-15 лет

34 — 44 %

15-18 лет

34 — 44 %

18-45 лет

35 — 45 %

45-65 лет

35 — 47 %

Больше 65 лет

35 — 47 %

Мужской

12-15 лет

35 — 45 %

15-18 лет

37 — 48 %

18-45 лет

39 — 49 %

45-65 лет

39 — 50 %

Больше 65 лет

39 — 50 %

Снижение показателей отмечается при железо-, B12-дефицитной и других анемиях, острых и хронических кровотечениях.

Повышение – при истинной полицитемии, обезвоживании, кислородном голодании.

Средний объем эритроцита (MCV)

Пол

Возраст

Референсные значения

 

Меньше 1 года

71 — 112 фл

1-5 лет

73 — 85 фл

5-10 лет

75 — 87 фл

10-12 лет

76 — 94 фл

Женский

12-15 лет

73 — 95 фл

15-18 лет

78 — 98 фл

18-45 лет

81 — 100 фл

45-65 лет

81 — 101 фл

Больше 65 лет

81 — 102 фл

Мужской

12-15 лет

77 — 94 фл

15-18 лет

79 — 95 фл

18-45 лет

80 — 99 фл

45-65 лет

81 — 101 фл

Больше 65 лет

81 — 102 фл

Среднее содержание гемоглобина в эритроците (MCH)

Возраст

Референсные значения

Меньше 1 года

31 — 37 пг

1-3 года

24 — 33 пг

3-12 лет

25 — 33 пг

13-19 лет

26 — 32 пг

Больше 19 лет

27 — 31 пг

Повышение показателя отмечается при B12— и фолиеводефицитной анемии.

Снижение – при железодефицитной анемии и талассемии.

Средняя концентрация гемоглобина в эритроците (MCHC)

Возраст

Референсные значения

Меньше 1 года

290 — 370 г/л

1-3 года

280 — 380 г/л

3-12 лет

280 — 360 г/л

13-19 лет

330 — 340 г/л

Больше 19 лет

300 — 380 г/л

Понижение показателя отмечается при анемии. 9/л

Понижение – при иммунной тромбоцитопенической пурпуре, онкологических заболеваниях костного мозга, сепсисе. Повышение показателя отмечается при истинной полицитемии, онкологических заболеваниях, туберкулезе, удалении селезенки.

Что может влиять на результат?

На различные показатели могут оказывать влияние, соответственно, разные факторы: беременность, курение, прием некоторых лекарств, интенсивная физическая нагрузка.

Также рекомендуется

Кто назначает исследование?

Терапевт, хирург, инфекционист, гематолог, нефролог.

Вопросы ревматологу | МЦ Здоровья

Вопрос

Здравствуйте!мне 29 лет.У меня то на безымянном пальце левой руки,то на мизинце возникает резкое жжение,как будто обожгла.Но потом увидела что вена на пальце вздулась и как будто пульсировала.Потом в этой области палец посинел как будто под кожей произошло кровоизлияние. Меня это тревожит т.к. травм я точно не получала.С чем это может быть связано.может ли быть это сигналом к какому либо заболеванию?К какому доктору идти ?заранее благодарю за ответ.

Ответ

Здравствуйте, Людмила!Помочь установить диагноз в Вашем случае может МРТ данной области. В зависимости от его результатов определяется специализация врача, который сможет Вам помочь.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Добрый день. В анализах антинуклеарные антитела (ANA- screen)- положительно. Двухспиральная ДНК (ANA screen) -50.0

Означает ли это СКВ.

Ответ

Здравствуйте, Андрей!Нет, не означает. Изолированное изменение только лабораторных показателей никогда не может быть эквивалентом диагноза. Оценивается весь спектр клинических, анамнестических, лабораторных и инструментальных изменений.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Добрый день! Пол года назад в тренажерном зале не прогрев мышцы, делая упражнение по приседанию со штангой я потянул мышцу паха с правой стороны, которая несколько дней у меня потом болела. Примерно полтора месяца назад буквально пару дней чувствовались легкие боли в пояснице которые сопровождались при ходьбе легкой болью в области правой ягодицы (стреляющая боль), после внутримышечного укола обезболивающего всё ушло… Две недели назад при несении службы (я работаю в полиции), по мероприятию план-перехват пришлось часов 5 стоять на одном месте в бронежилетах, после чего ноги гудели… а буквально через пару дней появилась боль в области правого паха, боль появилась внезапно при развертывании бедра ноги в самом дальнем положении, боль была не большой, последующие два дня у меня было много физических нагрузок на ноги, а именно постоянная ходьба (по делам), после этого боль стала усиливаться, в один определенный момент после длительного сидения я еле встал, боль уже чувствовалась не только на разведение ноги но и просто при любом её движении в области тазобедренного сустава, кое как я дополз до аптеки, где мне посоветовали мазь кеторол, которая буквально в течении одной минуты сняла всю боль, правда не надолго — часа на два, затем боль стала снова появляться правда уже небольшая, пришлось так и мазать этой мазью до посещения лечащего врача поликлиники ГУВД, за которой я закреплен, каждые 6 часов (как по инструкции). В поликлинике, невропатолог к которому я в первую очередь обратился, посчитав что у меня возможно защемление седалищного нерва, мои догадки опроверг, сделав заключение, что у меня коксартроз тазобедренного сустава и направил меня к ревматологу, который в свою очередь поставил свой диагноз – воспаление сухожилия… и направил меня на УЗИ. Как оказалось УЗИ можно сделать только через полтора месяца (громадные очереди у нас в поликлинике ГУВД), я решил обратиться к своему терапевту, которая в свою очередь посчитала что у меня защемление седалищного нерва и порекомендовала проверить в первую очередь позвоночник (пояснично-крестцовый отдел), с рентгеном у нас по очередям вроде как в порядке, но я решил все таки сделать платно МРТ позвоночника (пояснично-крестцового отдела) в Институте Неврологии РАМ. Сделав МРТ мне сообщили, что никаких патологий слава богу с позвоночником у меня нет и соответственно никаких защемлений тоже… Врач который делал заключение по МРТ выслушав меня (предысторию) сказал что дело не в суставе а в сухожилии которое я пол года назад повредил. Находясь в Институте Неврологии РАМ я все таки решил обратиться за консультацией к нейрохирургу (к.м.н.), который меня выслушав полностью, все таки решил что у меня коксартроз и порекомендовал курс лечения, а именно 1. Трентал 400 (1 таб. 2 раза в день в течении 1 месяца), 2. Алфлутоп (1 флакон внутримышечно № 10-15), 3. Арта (2 таб. 2 раза в день в течении 1 месяца) затем (1 таб. 2 раза в день в течении 2-х месяцев), 4. Мильгамма (2 мл. внутримышечно 1 раз в день в течении 20 дней), 5. Физиолечение – магнитотерапия, 6. Массаж, ЛФК. После всего сказанного решил перелопатить интернет и судя по моим симптомам выходит что у меня возможно не коксартроз, а тендиноз сухожилия длинной приводящей мышцы. Что вы скажите по данному поводу и если это сухожилие, то каким способом можно это проверить?

Ответ

Здравствуйте, Александр.На Ваш вопрос заочно ответить невозможно. Советую Вам обратиться к врачу-специалисту по спортивной медицине (есть такая врачебная специализация), надеюсь Вам смогут квалифицированно помочь. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Добрый день. Будьте добры, подскажите, пожалуйста, как может отразиться прием сульфасалазина моим мужем на нашей планируемой беременности. Это лекарство влияет только на подвижность сперматозоидов или и на будущий плод? Сколько времени нужно выждать перед зачатием, если произвести отмену препарата.

Ответ

Здравствуйте, Елена.Сульфасалазин влияет на количество и качество спермы. На будущий плод его влияния не доказано. Во время беременности (первых 6 месяцев) прием препарата допустим по строгим показаниям. Исходя из этого, планируя беременность — препарат желательно отменить, чтобы она могла наступить. Четких сроков (за сколько времени до планируемой беременности) нет, пока не нормализуются показатели спермограммы. Затем, по показаниям, Вы можете продолжить его прием до 24 недель, после чего препарат необходимо отменить вплоть до прекращения кормления грудью.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

здравствуйте! скажите пожалуйста как вы относитесь к сыроедению и отказе от мяса при ревматоидном артрите/ мне 49 лет / не противопоказано ли это ? спасибо

Ответ

Здравствуйте, Елена!Влияние сыроедения и отказ от мяса на течение ревматоидного артрита не изучался, у меня также нет личного опыта по такому влиянию. Можете поделиться своим опытом.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте! У меня ревматоидный (реактивный) артрит. Врач мне назначил салазопирин, а так же другие лекарства, но раньше у мнея была алергия на салазопирин. Можно ли салазопирин заменить каким-то аналогом (к примеру — сульфасалазином), чтобы предотвратить алергию? Зарарие спасибо за ответ.

Ответ

Здравствуйте, Любовь!Заменять сульфасалазин на салазопирин смысла нет. Необходим подбор другого базисного препарата, осуществить который может врач-ревматолог, исходя из данных осмотра, анамнеза, оценки лабораторной активности и рентгенологических проявлений болезни.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

здравствуйте.мне 21 год

в 14 лет переболела ревматизмом крупных суставов(побоочный эффект приема антибиотиков), больше всего болели коленные суставы и особенно сильно при спускании с лестницы. Прокололи пиницелин и ещё что-то, вроде всё прошло. Послеэтого колени беспокоили довольно редко. в основном реакция на погоду или же после долгой ходьбы\бега.

где-то неделю назад начали беспокоить коленные сусставы, в особенности спуске по лестницы и приседании.

Я работаю в полуподвальном помещении с довольно толстыми стенами, соответственно при отключении отопления там достаточно холодно. Работаю там с зимы(в это время там жара), так что предполагаю, что при работе в таком помещении с прохладой и влажностью после отключения отопления, именно изза этого начали беспокоить колени

правильное ли это предположение? может в некоторой степени и недостаток кальция дает о себе знать?

на неделе хочу сдать ревмопробу и на кальций, этого достаточно?

Ответ

Здравствуйте, Дарья!Вряд ли такого рода симптомы могут быть связаны с уровнем кальция в крови.Необходимо пройти обследование у ревматолога. Причин болей в суставах может быть много, начиная от проявлений ревматической болезни сердца и заканчивая разнообразными дисплазиями. Поставить диагноз и разобраться можно только при очной консультации.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Здравствуйте, мне 26 лет, однажды заметила, что при подъеме-спуске по лестнице в коленях появляется легкая боль, спустя несколько месяцев появились в левом колене при этом же движении звонкие щелчки. Все это при том, что при ходьбе ничего неприятного не ощущается. Что это может быть? Спасибо…

Ответ

Здравствуйте, Наталья!Заочно сложно судить. Это гадание на кофейной гуще. Обратитесь на прием к ревматологу или артрологу.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Здравствуйте,несколько месяцев назад у меня отекла нога,отек не сходит,иногда уменьшается,потом увеличивается.Прошла узи нижних сосудов нижних конечностей,сказали,что с сосудами все в порядке,проблемы с оттоком лимфы.подскажите пожалуйста,чем можно снять отек?

Ответ

Здравствуйте, Юлия!С Вашей проблемой необходимо обратиться к сосудистому хирургу. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Добрый день! Мне 23 года. Несколько лет болела коленка.Последнее время до конца не могу согнут колено, больно, хрустит и как бы скрипит(когда сгибаешь происходит скрип или хруст очень тихий, такое ощущение что внутри как будто что-то об что-то трется?Болят колени иногда по ночам, если она постоянно согнута или выпрямлена. Сходила на узи, написали, что в полости сустава физиологическое количество избыточной жидкости. Фиброзная капсула сустава не утолщена и не уплотнена. Синовиальная оболочка не дифференцируется. Гиалиновый хрящ:толщина в области пателлофеморальной опоры 2.6 мм, в зоне медиального мыщелка БК-1.9мм, над латеральным мыщелком 2.0 мм. Эхогенность хряща несколько повышена, структура однородная, контур четкий и ровный. Субхондральный слой с ровным, нечетким контуром. Суставная щель не сужена, Менниск в норме, в подколенной ямке без особенностей. Заключение-признаки структурных изменений хряща коленных суставов. Записалась к ревматологу, на прием пойду через месяц. Врач узи говорила, что нужно что-то ввести, чтобы хрящ до конца не уменшился. Прошу вас скажите, что нужно делать, какие анализы необходимо сдать. Отчего это могло произойти, ведь спортом особенно никогда и не занималась.И что сделать чтобы это не привело к артрозу и как сохранить хрящ?ведь мне всего 23 года, а что будет дальще!!!

Ответ

Здравствуйте, Анна. Вам необходимо провести МРТ коленных суставов для уточнения целостности внутрисуставных образований и рентгенологическое исследование для уточнения степени артроза. По полученным данным принимать решение о тактике лечения.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Здравствуйте! С октября 2012 болят ступни ног, диагноз поставить никто не может. Сданы анализы:

сахар — 4,7 ммоль/л, Hb — 116г/л, RW — отриц., ВИЧ — отриц., мочевая к-та — 5,9 мг/дл (повтор.- 299 umol/L), ревматоидный фактор- отриц., антистрептолизин-О — отриц., С-реактивный белок — 54 мг/мл(повтор. — 54.4mg/L), COЭ — 40 мм/ч (повтор.- 50 мм/ч , антитела к циклическому цитрулиновому пептиду (анти-ЦЦП) —

Ответ

Здравствуйте, Ирина.Я не могу ставить диагноз заочно, обратитесь в наш центр, постараюсь Вам помочь.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

доброго дня.Мене звати Юля мені 21 рік, минулого року мені поклали діагноз реактивний артрит-лівого суглоба ноги.Лікували капельницями із дексаметазаном,та таблеткм сульфасалазін,після цього лікування мені стало краще,нога неторбувала майше рік,ось кілька днів тому мене почав побалювати суглоб,я здала анолізи лікар сказа,що непогані,але біль є порадьте будь-ласка,що робити,може мені знову прокапатися дексаметазоном,але я боюся чи це нешкіцдливо для мене,тому,що ще не родила,порадьте мені щось,будь-ласка.Дуже вдячна.

Ответ

Здравствуйте, Юлия !В вашей ситуации на текущий момент нет показаний для применения гормональной терапии, так как с ваших слов активности болезни нет. Для снятия боли используйте нестероидные противовоспалительные препараты, выбрать который Вам может помочь врач ревматолог. На будущее не советую применять дексаметазон, есть новые глюкокортикоидные препараты с меньшими побочными эффектами, например метилпреднизолон.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте!у меня ревматоидный артрит,делаю укол методжект ,в инструкции в разделе противопоказания написаноалкоголизм,скажите пожалуйста как это понимать?можно ли употреблять ну например бокал вина или шампанского раз в неделю или это катекорически запрещено?и что будет если не придерживаться указания?За ранее спасибо

Ответ

Здравствуйте, Светлана.Алкоголизм (в отличие от эпизодического употребления описываемого Вами количества алкогольных напитков) — это заболевание, разновидность токсикомании, характеризующаяся болезненным пристрастием к алкоголю, физической и психологической зависимостью от его употребления. Надеюсь, в Вашей ситуации этого нет. Желательно, при приеме метотрексата воздержаться от употребления алкоголя. Трагичных последствий от эпизодически редких приемов, конечно, не будет, но нагрузка на печень увеличится. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте. Два с половиной месяца назад (9 января) после нагрузки в спортзале начались боли в коленных суставах (обоих) одновременно. В коленях ощущался отек, но наружных проявлений никаких не было. В течении месяца начали болеть все суставы без каких -либо внешних изменений, появился только хруст. Общийанализ крови и биохимический крови в норме. УЗИ внутренных органов — в норме. Ренген суставов — без патологий. Антитела М к хламидиям – негативный. Антитела J к хламидиям – позитивный (7.6 при допустимом уровне 1.2).

(К сожалению результаты всех анализов и описание процесса заболевания не помещаются в установленное количество знаков для вопроса). В процессе лечения антибиотиками, нестероидными противовоспалительными и другими медикаментами состояние не улучшилось, даже стало хуже : начали жечь кожа, мышцы, глаза без каких либо внешних изменений. Температура тела не превышает 37. Прошел консультацию невропатолога, психиатра и др. врачей, паталогий не выявлено. На данный момент поставлен диагноз — Болезнь Рейтера, подострое течение. Подскажите правильный ли это диагноз и почему 35 дней лечения не принесли никаких позитивных результатов?

Ответ

Здравствуйте, Олег.Описание заболевания в установленное количество знаков не помещается, а «»волшебную разгадку»» своей болезни, тем не менее, вы ожидаете получить по интернет-консультации. Поставить диагноз и назначить лечение возможно только после непосредственного осмотра пациента. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте. Мне 25 лет. Уже больше года меня беспокоят боли в суставах. Началось все с большого пальца левой ноги. Была жуткая боль, покраснение, отечность. Сначала лечили как подагру. Через несколько месяцев начали по очереди болеть остальные пальцы на ноге. Стопа немного деформировалась и начала очень сильно болеть косточка на голеностопе. Еще через несколько месяцев заболел сустав кисти правой руки и правое колено. Все это время пила диклофенак, ибупрофен, мовалис, глюкозамин. Облегчения особого не было. Сдав все возможные анализы крови и не только (ПЦР, ИФА-токсоплазма, микомлазма, уреплазма, хламидия-все отрицательно, ревмапробы-отр, HLA-B-27-сдавала три раза-все отр,рентген отклонений не показал, МРТ крестцово-подвздошных суставов отклонений не выявило) из всех отклоней только СРБ-6,28 мг/л при норме менее 5, СОЭ-20мм/час при норме 15. Результат УЗИ: признаки панденита, сочетанного с теносиновиитом сухожилий левой стопы, множественных эрозий и выраженой периостальной реакцией. Врач поставила диагноз реактивный артрит и прописала 3 мес. пить сульфасалазин по схеме. Я пропила, а результата никакого, все та же отечность, боль, шишка на руке и ноге. И еще что же же должно быть причиной реактивного артрита, а у меня никаких следов инфекции не нашли, хотя сдавала анализы несколько раз в нескольких местах. Действительно ли это реактивный артрит? Отчего он тогда? Как его лечить дальше? Спасибо.

Ответ

Здравствуйте, Марина. Ответить на ваши вопросы заочно не представляется возможным. Возможно, это реактивный артрит, а возможно, нет. Лабораторные обследования проводятся на наиболее часто встречающиеся возбудители, но не все. К примеру, причиной реактивного артрита могут быть вирусы, шигеллы, иерсинии и т.д. Лечение по заочной консультации я назначить не могу. Обратитесь в наш центр, мы постараемся Вам помочь. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте. С 18 лет хруст в суставах — коленях, запястьях, позвоночнике, стопах, шее. Сейчас 22 года появилась боль при сгибании колен, колени ноют на погоду, иногда больно ходить. Скажите пожалуйста какое заболевание это может быть?

Ответ

Здравствуйте, Кира, я не могу ставить диагнозы заочно. Может быть артралгии на фоне остеохондроза, может дебют ревматоидного артрита. В любом случае это гадание на кофейной гуще. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте.У меня ревматоидный полиартрит с 5 лет, назначено мне метотрексат 15 мг в неделю. В аптеках я не нашла метотрексат и купила метотаб,в аптеках сказали,что это одно и то же.Правильно ли,что я пью метотаб,в той же дозировке как был назначен метотрексат и нормальна ли лёгкая тошнота и головокружение в день приёма лекарства?

Ответ

Мария, метотаб и метотрексат это одно и то же. Тошнота и головокружение возможны, попробуйте вечером принимать 10 мг, а утром 5 мг. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте.Мне назначили метотрексат (не в первый раз) в дозе 15 мг.Я нашла в аптеках и купила только метотаб. Мне сказали,что это одно и то же.Правильно ли я делаю,что принимаю метотаб и нормальна ли лёгкая тошнота и головокружение в день приёма?(фолиевую через сутки пью)

Ответ

Мария, метотаб и метотрексат это одно и то же. Тошнота и головокружение возможны, попробуйте вечером принимать 10 мг, а утром 5 мг. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте! Мне 45 лет. Мне поставили диагноз по МРТ: Левосторонний асептический сакроилит, Липоидная дистрофия костного мозга крестца и подвздошных костей, сколеоз. Подскажите поподробнее опасно ли это заболевание и как лечить?какие упражнения, вид спорта что можно, мой врач ничего не говорит конкретно.Огромное спасибо за помощь!

Ответ

Здравствуйте, Марина!Необходимо уточнить происхождение сакроилеита. Для этого, в первую очередь, нужно обследоваться на урогенитальную инфекцию, так как именно она чаще всего вызывает такого рода изменения. Также необходимо исключать дебют болезни Бехтерева и спондилоартритическую форму псориатического артрита. Каждое из этих заболеваний лечится по-разному. Обратитесь в наш центр, и мы постараемся Вам помочь. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Здравствуйте, меня беспокоит скованность суставов пальцев рук по утрам, после пробуждения, минут 20. Потом всё приходит в норму. Температуры нет, ревмат.фактор

Ответ

Здравствуйте, Светлана!В чем суть Вашего вопроса?С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Мне 25 лет, 11 болею псориазом. С конца лета начали просто болеть ноги. Пришел к врачу, сразу – «псор.артрит». Ноги не опухали, никаких деформаций конечностей, «утр.скованности» нет. Ревмопробы исключили ревматизм, подагры тоже нет. Псориаз практически в идеальном состоянии. С сентября ноги и руки иногда просто ломит (не сильно). Конечности ломит в разных местах (и в пальцах рук и ног) и в разное время – нет в боли какой-то расположенности к определенным условиям. Иногда хрустят суставы стоп. Могу ходить, бегать сколько угодно. Спина не болит, физ.нагрузку выдерживаю нормально. В ревматолога делали снимки рук, поясницы – норма, посоветовал сдать анализы на хламидии, результат полож., курс антибиотиков, снова анализы – хламидий нет. Прошла неделя и ноги снова ныют. Не так сильно как раньше. Последние 3 дня начало покалывать и под (между) лопатками, в плече. Может это не псор.артрит (не хотелось бы стать инвалидом)? Как мне правильно поступить или ничего не делать (само пройдет)?

Ответ

Здравствуйте, Сергей!Исходя из описанных Вами данных, диагноз псориатического артрита вызывает большие сомнения. Для постановки этого диагноза необходимо выявить совершенно четкие и характерные для этого вида артрита визуальные изменения суставов, а также, характерные для псориатического артрита рентгенологические признаки. По Вашим словам, у Вас этих проявлений нет. Боли в ногах не являются эквивалентом диагноза. Безусловно, на ранних стадиях артрита только они и могут быть первым его симптомом. Более четко ответить на поставленные Вами вопросы я могу после проведенного осмотра и анализа Ваших изменений. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте! Если это возможно, прокомментируйте,пожалуйста, анализы моего сына(21 год):РЕВМАПРОБЫ: СРБ-33,6, ревмафактор-отр.,антистрептолизин О-220, холодовые антитела 1:8, общие иммунные комплексы-78, фракции крупномолекулярные-26, среднемолекулярные-40, мелкомелкулярные-34, цитотоксич.АГ-2,84, цитотоксич.АТ-0,35.общий белок- прочерк. ОБЩИЙАНАЛИЗ КРОВИ(в этот же день): эритроциты-5,16, гемоглобин-165, цвет.показатель-0,96, тромбоциты-280, лейкоциты-6,0, палочкоядерные -1, сегментоядерные-26, лимфоциты-56, моноциты-11, эозинофилы-4, базофилы-2, СОЭ-3. Бакпосев из зева и носа- стафилокок золотистый. ДИАГНОЗЫ: хр.декомпенсир.тонзилит, хр.гранулез.фарингит в стадии обострения, хр.тиреоидит, эутиреоз.Жалоб со стороны сердца, суставов нет. Скажите, пожалуйста, нужно ли обращаться к ревматолгу или эти анализы характерны для данных диагнозов. Буду очень признательна за Вашу консультацию!

Ответ

Здравствуйте, Анжела!У Вашего сына повышен СРБ, что может быть характерно как для хронического тонзиллита, так и для его осложнений со стороны сердца. Необходимо уточнить состояние сердечно-сосудистой системы, провесит осмотр (аускультацию сердца на предмет выявления шумов), а также ЭКГ и ЭХО-КС исследование. Не всегда осложнения со стороны сердца, развившиеся на фоне хронического тонзиллита, сразу проявляются в жалобах. Иногда они протекают бессимптомно. Вам необходимо обратиться к ревматологу для исключения осложений со стороны сердца, которые могут развиваться на фоне хронического тонзиллита.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте,у меня артроз обоих ног,оторвался какойто хрящик в левом колене,собирается жидкость в обоих чашечках.помогите:что делать,как лечить,где найти специалиста?

Ответ

Здравствуйте, Светлана!Для уточнения целостности «»каких-то хрящиков»» и т.д. Вам необходимо будет провести рентгенологическое и МРТ-исследование коленных суставов. В нашем центре есть возможность Вам помочь. Пожалуйста, запишитесь на прием к ревматологу, и мы постараемся разобраться в Вашей проблеме.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте.

1. Является ли значение 459 (мочевая кислота) определяющим для диагноза подагра. Характер заболевания совершенно изменился, НПВП перестали помогать, наоборот провоцируют боли и отечность. Кортизон и НПВП немного снимают воспаление, по окончаниюкурса все начинается сначала. Сделаный недавно клинический анализ крови показывает (даны значения, превышающие норматив):

Холестерин-6; ЛПНП измер. -4.15;Мочевая кислота-479;Мочевина-9.60;Креатинин-135;КФК-544;С-реактивный белок-59;Ревматоидный фактор-120;Гемоглобин-120;Лейкоциты-11.6;СОЭ-57;Сегментоядерные-78;Лимфоциты-10;Лейкоциты-3

Такая вот картина маслом… Как Вы считаете, не является ли это доказательством ревмат. артрита или реактивного артрита? Необходимо ли в этом случае противобактериальное лечение, хотелось бы услышать ваше личное мнение. Спасибо, С уважением Григорий.

Ответ

Здравствуйте, Григорий!Повышение мочевой кислоты не является определяющим для диагноза подагра, определяющим является характер суставного синдрома. Приведенные Вами лабораторные данные могут быть характерны для нескольких видов артритов, в том числе и перечисленных Вами. Для точного диагноза и рекомендаций по лечению необходимо провести осмотр, собрать анамнез и оценить рентгенологические изменения в суставах. Обратитесь в наш центр, мы постарается Вам помочь.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте,мне 31 год и с давнего времени меня беспокоят боли в суставах ног, а особенно подагрическая косточка на стопе. Она растет и болит. Могут ли ваши специалисты мне помочь и если да то как: оперативно или лазером(я слышала и такое)или есть и другие реальные способы лечения. Зарание спасибо за внимание.

Ответ

Здравствуйте, Екатерина Владимировна, вопрос о характере лечения можно решить после осмотра и проведения лабораторно- рентгенологического обследования. В нашем центре такие возможности есть, обращайтесь.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Добрый день. У моего 6 летнего сына уже второй раз за месяц температура поднимается до 37,8 без видимых симптомов. В последний раз сын жаловался на боли в ногах. Здали ревмопробы. Результаты следующий:

Антистрептолизин-О (АСЛ-О) -27 МЕ/мл

C реактивный белок (СРБ)-12,82мг\л

Ревматоидный фактор -11,5 МЕ/мл

Неужели у моего 6-летнего сына ревматизм? В июне только делали и узи сердца, и кардиограмму (с нагрузкой и без) все было в пределах нормы. К какому врачу следует обратиться с нашей проблемой?

Спасибо за внимание))

Ответ

Уважаемая, Наталья. Боли в ногах не являются эквивалентом ревматизма даже в сочетании с температурой. Повышение температуры может быть обусловлено самыми разными причинами, начиная от банальной ОРВИю На фоне повышения температуры часто развивается интоксикация, симптомом которой и могут быть боли в суставах и мышцах. Вам необходимо в первую очередь обратиться к педиатру, который поможет Вам разобраться с причиной подьема температуры.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здравствуйте! Моему ребенку 1г6мес. Болеем уже полгода, ребенок пережил операцию(отрезали часть кишечника),доктора сказали что у нас одно из аутоиммунных заболеваний, какое именно непонятно, уже начато лечение гормональным препаратом, поэтому сдавать анализы не имеет смысла, т.к. они будут недостоверными, сейчас ребенок по пол-дня температурит, уже не знаем что делать, получается что лечение не помогает, СОЭ начало снова расти, помогите, пожалуйста, уделите немного времени и ознакомьтесь с историей болезни:https://vikapro. blogspot.com/

Ответ

Здравствуйте, Елена!К сожалению, в Вашей ситуации я помочь не смогу, так как лечением детей занимаются детские врачи, а я имею специализацию по взрослой ревматологии. Течение детской патологии, а тем более аутоиммунной, имеет свою особую специфику, и ее диагностика и лечение — это отдельная специализация в педиатрии.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна

 

Вопрос

Здравствуйте! Моей маме 75 лет. Боль в коленном суставе. правой ноги, которая расспространяется на икроножную мышцу. Беспокоит уже больше двух месяцев. Подскажите. пожалуйста, куда обратиться, чтобы поставить правильный диагноз и назначить правильное лечение. В районную поликлиннику обращались к терапевту и хирургу. Поставили диагноз — гоноартроз правого коленного сустава. Прокололи лекарства. мази втирали. но помагает слабо. если можно, пожалуйста ответьте. буду ждать.

Ответ

Здравствуйте, Наталья!Вы можете обратиться к ревматологу в наш центр, я думаю мы сможем помочь Вашей маме. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

Здала анализы на ревмопробы. Меня зовут Татьяна, мне 28 лет. Болела ревматизмом, а уже лет 5 не беспокоит. Но была беременность, у плода было множество пороков, в т.ч. порок сердца. Планируем еще раз попробывать, но переживаю что все случилось из-за ревматизма.

*Антистрептолизин-О (АСЛ-О) 124 МЕ/мл Взрослые: до 200.0

*С-реактивныи? белок (СРБ)

Ответ

Здравствуйте, Татьяна, в чем Ваш вопрос, вы его не сформулировали. С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

 

Вопрос

О чем может говорить анализ крови С-реактивный белок-18,0,а РФ-отрицательный.

Ответ

Здравствуйте, Ольга!Опять вопрос-ответ из серии «»гадания на кофейной гуще»» , такой анализ может говорить о многом, а может ни о чем. Начинать разговор нужно не с анализа, а с клинической симптоматики: жалоб, анамнеза, осмотра. Анализы сами по себе ни о чем конкретном не говорят.С уважением, Триполка Светлана Анатольевна.

Family Tree — ОРВИ и анализы: 7 мифов

Миф 1. «Если уж сдавать анализы, то кровь, а показатели мочи совершенно не информативны и вообще этот анализ часто «барахлит» — показывает то кетоновые тела, то слизь, то соли». 

Не стоит пренебрегать общим анализом мочи: он хорош тем, что дает однозначные сведения о том, есть или нет проблемы с мочевой системой у ребенка. А «барахлит», скорее всего, не анализ, а то, как вы собрали мочу. Не забываем: ребенка нужно обязательно подмыть перед сбором анализа, не пользоваться для этого горшком (лучше подойдет глубокая тарелка, предварительно тщательно вымытая и ошпаренная кипятком), сдавать мочу только в стерильных контейнерах. Между прочим, ни кетоновые тела, ни соли, ни слизь в моче не свидетельствуют о бактериальной инфекции у ребенка. 

А вот анализ крови, которому так принято доверять, в этом случае недостаточно информативен: и при вирусных, и при бактериальных инфекциях могут быть похожие результаты — все зависит от природы конкретного возбудителя. Иными словами, вы получите много данных, но отнюдь не всегда сможете верно расшифровать результат.

Кроме того, есть ситуации, когда мочу сдать просто необходимо. Например, когда у ребенка до 2 лет держится температура и нет видимых признаков респираторной инфекции. Необходимо понять, нет ли у него инфекции мочевыводящих путей. То же самое касается детей постарше, если температура держится 4–5 дней, а насморка и кашля нет.

Миф 2. «Для анализа подходит только свежая утренняя моча, если упустили момент, только на следующий день можно попробовать снова».  

На самом деле сдавать общий анализ мочи можно в любое время суток. Если ребенок маленький и вам большого труда стоит собрать у него мочу по всем правилам, вы можете даже с вечера поставить в холодильник контейнер с собранной мочой и наутро сдать. Анализ и тогда покажет все, что нужно. Хотя, конечно, если есть возможность, лучше сдавать свежую мочу.  

Миф 3. «Общий анализ крови нужно сдавать только натощак и желательно из вены».

Из вены или из пальца — это лишь вопрос традиции. Показатели в капиллярной и венозной крови различаются, но эти различия не значимы для вирусной инфекции. То же касается и приема пищи. Конечно, если ребенок не удержался и что-то съел перед анализом, или грудной ребенок пососал мамино молоко, это повлияет на некоторые показатели, но опять же, не критично. Да, лейкоциты будут чуть выше, но не настолько, чтобы их можно было принять за массивную бактериальную инфекцию. 

На всякий случай уточним: все вышесказанное касается общего анализа крови, который вы сдаете, чтобы уточнить, чем болен ребенок и почему у него высокая температура. Если сдаете биохимию или кровь на сахар, то там действуют совершенно другие, более строгие правила. 

 

Миф 4. «Если у ребенка три дня держится температура, нужно срочно сдавать анализ крови и искать в нем признаки бактериальной инфекции».

Если у ребенка третий день держится температура, стоит присмотреться к его состоянию. При вирусной инфекции температура может держаться и 5, и 7 дней — без присоединения бактериальной инфекции, и тогда незачем понапрасну мучить ребенка сдачей анализа. А возможна ситуация, когда вам и на первый день температуры целесообразно сдать кровь: например, если проявления неясные или ребенок чувствует себя неожиданно плохо. Не всегда бактерии следуют за вирусами, иногда они приходят и сами по себе. 

 

Миф 5. «Самый верный показатель бактериальной инфекции в анализе крови — это СОЭ». 

Вроде бы такой понятный и однозначный показатель, неспецифический признак воспаления — скорость оседания эритроцитов (СОЭ): норма — до 15–20, если 20–30 — то это вирус, если выше 30 — то уж точно бактериальная инфекция. 

Как определяют СОЭ? Пробирку с кровью ставят на штатив и ждут около часа, а потом измеряют высоту осадка. Наглядно, просто, известно с давних времен. Одна беда: этот показатель очень зависит от того, как проходило исследование. Например, если вы сдали анализ в 9 утра, а на стол к лаборанту он попал только в 7 вечера (машина с анализом стояла в пробках, потом было много срочных анализов, или просто лаборант ошибся и замешкался) — одним словом, если анализ «перестоял», СОЭ может быть и 40, и 50. И это ничего не скажет об этиологии болезни.   

Стоит обратить внимание на С-реактивный белок и прокальцитонин — это более точные показатели. Берутся из вены, почти никогда не обманывают. 

 

Миф 6. «Если в крови высокий уровень лейкоцитов, скорее всего, у ребенка серьезная бактериальная инфекция».

Лейкоциты — это очень специфическая группа клеток. По сути, это все клетки крови, кроме тромбоцитов и эритроцитов. В анализе крови мы считаем количество клеток лейкоцитов в тысячах на микролитр, но их общее число почти ни о чем не говорит. Интересна лейкоцитарная формула — каких именно клеток стало больше нормы? Бывают бактерии, которые проявляют себя снижением лимфоцитов, а бывают такие, которые никак не влияют на этот показатель. Обычно большое число моноцитов говорит о вирусной инфекции, но тоже необязательно. В общем, читать лейкоцитарную формулу нужно очень тщательно и все равно нет гарантии, что вы получите однозначный ответ. 

А вот большое число лейкоцитов в моче — верный знак бактериальной инфекции. Тут можно не гадать и смело начинать пить антибиотики, которые вам пропишет врач.

 

Миф 7. «Если анализ крови показывает, что у ребенка низкий уровень нейтрофилов, это говорит о существенно сниженном иммунитете. Это серьезная проблема, с которой нужно обратиться к иммунологу». 

Нейтропения и нейтрофилез (повышение и понижение уровня нейтрофилов в крови) бывают как при вирусной, так и при бактериальной инфекции. Следовательно, нашу текущую задачу этот показатель не решает и ничего конкретного нам не говорит. То же самое касается высокого и низкого уровня лейкоцитов и тромбоцитов. Поэтому мы и говорили, что анализ крови может быть недостаточно информативен, если мы хотим проверить ребенка на бактериальные инфекции, и требует комплексной оценки: результаты анализа+результаты осмотра+общее состояние ребенка.

У детей 2–5 лет нейтропения может быть вариантом нормы. Чтобы узнать, насколько ситуация серьезна, нужно посчитать абсолютное число клеток нейтрофилов на микролитр. Есть лаборатории, где именно так и считают, но довольно часто в бланке пишут только процент нейтрофилов от общего числа лейкоцитов. Так вот, если вместо положенных 30–40 у ребенка 10% нейтрофилов, то первым делом нужно перевести проценты в абсолютное количество. Если число клеток на микролитр не меньше чем 

1 500, то нейтропении нет вообще, просто число других клеток повышено. Если от 500 до 1 500 — скорее всего, у вас физиологическая нейтропения, вариант нормы. Ни прогулки, ни поездки, ни вакцинации вам не противопоказаны. Только если насчитали меньше 500 клеток нейтрофилов на микролитр, нужно проконсультироваться у гематолога и иммунолога. 

Если нейтропения у ребенка — признак заболевания, то у него будут частые бактериальные инфекции: пневмонии, гнойные отиты, гнойничковые поражения кожи, грибковые инфекции. И эти изменения будут волновать вас гораздо больше, чем какие-то цифры в анализе. 

И, наконец, главный принцип в отношении анализов — любой показатель нем и бесполезен без реальной клинической картины.

Business group призывает к реформе госпредприятий, открывая больше

Китайский флаг на Сломанном мосту, который когда-то соединял китайский пограничный город Даньдун, провинция Ляонин, и северокорейский город Синыйджу.

Грег Бейкер | AFP | Getty Images

Усилия Китая по открытию своей экономики были недостаточны для улучшения доступа иностранных компаний на внутренний рынок, говорится в документе, опубликованном во вторник Торговой палатой Европейского союза в Китае.

Одним из основных препятствий, с которыми сталкиваются иностранные компании, работающие в Китае, является присутствие китайских государственных предприятий, говорится в документе.Эти фирмы, также известные как госпредприятия, пользуются преференциальным режимом со стороны правительства, таким как приоритетность получения финансирования — и этот особый режим искажает конкуренцию во многих отраслях, согласно отчету.

Ситуация ухудшилась в последние годы из-за того, что китайское правительство «проводит реформу госпредприятий с китайской спецификой», добавили в нем.

«Вместо того, чтобы сокращать госпредприятия до управляемого размера, определять отрасли, в которых они будут наиболее подходящими для работы, и приватизировать остальные, цель заключалась в том, чтобы сделать их« сильнее, лучше и крупнее », — Йорг Вуттке, председатель палаты, говорится в отчете.

Выступая во вторник на канале CNBC «Squawk Box Asia», Вуттке сказал, что в последние годы Китай добился некоторых успехов в плане реструктуризации своей экономики. Но, по его словам, власти, похоже, поддерживают рост, закачивая больше денег в экономику, а не проводя столь необходимые реформы.

«Иногда вы действительно хотите, чтобы Китай проснулся и увидел, что вы не можете только бросать деньги в экономику. На самом деле вам нужно изменить структуру», — сказал он.

«Дело не в том, что страна зашла в тупик, но мы также видим, что открытости в значительной степени мешают заинтересованные группы, которые не хотят иностранной конкуренции.Мы считаем, что сейчас самое время сделать это из-за экономических препятствий «, — пояснил Вуттке.

Реформы государственных предприятий Китая

Рост экономики Китая — второй по величине в мире — замедляется в то время, когда ее торговая война с США, похоже, затянутся.

Несколько экономистов предупредили, что тарифный спор нанесет больше вреда экономике Китая, чем США, потому что азиатская страна относительно более зависима от торговли.

Учитывая такие препятствия, правительству Китая пора сосредоточить внимание на повышении конкурентоспособности экономики, сказал Вуттке.Он отметил, что Китай добился определенных успехов в либерализации своей экономики в южной провинции Гуандун.

В Китае была создана первая особая экономическая зона в Гуандуне, которая привлекла иностранных инвесторов и позволила предприятиям «преследовать собственные цели», говорится в документе. Это помогло провинции расти быстрее, чем в некоторых северных провинциях, где государственные предприятия по-прежнему доминируют в экономике, говорится в отчете.

«От старых привычек избавиться труднее всего», — говорится в сообщении. «Сильные корпоративные интересы противостояли значимой реформе государственных предприятий в прошлом, и они, безусловно, будут продолжать оказывать влияние в этом отношении.»

» Однако неспособность решить реформу госпредприятий и продвинуть экономическую либерализацию приведет к тому, что рынок окажется обремененным раздутым и неэффективным государственным сектором, который давит на страну, пытаясь выбраться из ловушки среднего дохода «.

Государственные предприятия в Китае: насколько они велики?

(Примечание администратора блога: имейте в виду, что Гао Сюй больше не работает во Всемирном банке и не может отвечать на новые вопросы или комментарии к его сообщениям.)

В промышленном секторе Китая сокращение доли государственных предприятий (ГП) очевидно.Отчасти это связано с более быстрым ростом негосударственных предприятий.

Когда я общаюсь с друзьями за пределами Китая, их неправильное представление о государственных предприятиях Китая (ГП) всегда удивляет меня. Кажется, что, хотя китайские госпредприятия играют важную роль в экономике Китая, они продолжают оставаться загадкой для большинства посторонних. Для некоторых людей — даже для тех, кто давно наблюдал за Китаем — китайские госпредприятия лучше всего описываются как умирающие динозавры, которые непрерывно поглощают ресурсы из экономики, но производят небольшую экономическую ценность.Однако в наши дни это впечатление далеко не так.

Вот почему я чувствую себя обязанным написать что-нибудь о реальности этого мифа. В этом и следующих сообщениях я попытаюсь профилировать китайские госпредприятия, используя данные, в основном, из промышленного сектора, отвечая на вопросы, касающиеся их размера, прибыльности, финансового рычага и так далее, надеясь представить читателям ясную картину.

Сегодня я займусь вопросом, насколько велики китайские госпредприятия. Этот вопрос можно перефразировать двояко.Во-первых, насколько велики китайские госпредприятия в целом в экономике Китая? Во-вторых, насколько велики отдельные госпредприятия по сравнению с другими предприятиями? Начнем с предыдущего вопроса:

Какая доля государственных предприятий в целом в китайской экономике? Это зависит от выбранных критериев. Эта доля действительно незначительна по количеству предприятий, но довольно значительна по активам.

Вторая национальная экономическая перепись, проведенная в 2008 году, выявила, что из всех 208 триллионов юаней совокупных активов вторичного и третичного секторов (промышленность и сектор услуг) 63 триллиона , или 30 процентов от общей суммы, принадлежали государственным предприятиям. (ГП здесь соответствуют государственным корпорациям и предприятиям с государственным финансированием, крупнейшим держателем акций которых является государство). Между тем, с точки зрения количества предприятий на конец 2008 года насчитывалось 154 000 государственных предприятий, что составляло лишь 3,1 процента от общего числа предприятий. . Таким образом, общая картина ясна: государственное предприятие контролирует значительную часть общих активов предприятия в Китае, несмотря на то, что их общее количество незначительно. Как следствие этого наблюдения следует, что средний размер госпредприятий намного больше, чем средний размер госпредприятий. Это действительно так. Что касается средних активов, то ГП в 13,4 раза больше, чем не ГП.

Чтобы проанализировать развитие событий, обратимся к набору данных обследования промышленных предприятий. Поскольку Всероссийская экономическая перепись проводится один раз в 5 лет, трудно изучить динамику, используя только данные переписи. К счастью, есть еще один набор данных, который постоянно восходит к 1999 году, и нам доступен — данные обследований промышленных предприятий. Этот набор данных создается и публикуется Национальным статистическим бюро Китая и охватывает все ГП и другие предприятия с годовым объемом продаж более 5 миллионов юаней в промышленных секторах.(Примечание: при текущем обменном курсе 1 доллар США равен 6,8 юаня.) Поскольку негосударственные небольшие промышленные фирмы (годовой объем продаж менее 5 миллионов юаней) исключены из исследования, это необъективная выборка. Однако на предприятия, охваченные обследованием, в целом приходится почти 90 процентов от общей добавленной стоимости в промышленности, что позволяет предположить, что этот набор данных достаточно хорош, чтобы дать общую картину общего развития.

Данные промышленного обследования подтверждают результаты экономической переписи. На Рисунке 1 темно-синей линией показана доля ГП в общем количестве опрошенных промышленных предприятий, а доля активов показана голубой линией.В конце 2008 года на долю государственных предприятий приходилось только 4,8 процента от общего числа предприятий, но они контролировали 43,8 процента всех активов, принадлежащих опрошенным фирмам. Опять же, данные свидетельствуют о том, что средний размер госпредприятий был намного больше, чем средний размер госпредприятий (точнее, в 15,5 раза).

Сокращение доли госпредприятий в промышленном секторе на очевидно на диаграмме 1. Это, с одной стороны, связано с более сильным ростом не относящихся к госпредприятиям, а с другой стороны, имея меньшее количественное значение, отражает тот факт, что большее количество не-государственных предприятий, которые ранее исключались из обследования, преодолели порог продаж в 5 миллионов юаней и, таким образом, вошли в выборку. Если принять во внимание тот факт, что выборка охватывает 90 процентов промышленного сектора или 39 процентов национальной экономики, уменьшение доли государственных предприятий в выборке явно указывает на более значительную роль не-государственных предприятий в экономике Китая.

Стоит отметить, что снижение доли госпредприятий намного больше, чем снижение доли активов госпредприятий. С 1999 года доля госпредприятий снизилась с 37 процентов до менее 5 процентов по количеству и с 68 до 44 процентов по активам. Это в значительной степени результат реформы госпредприятий — в частности, стратегии «взять большое, отпустить малое» — проведенной в последнее десятилетие. Поскольку реформа началась в конце 1990-х годов, большинство мелких госпредприятий были приватизированы или объявлены о банкротстве, чтобы уменьшить бремя правительства, в то время как более крупные были субсидированы (прямо или косвенно) и / или объединены, чтобы, как мы надеемся, создать более сильные фирмы, контролирующие высшую власть над государством. народное хозяйство. Эта стратегия реформ является большим успехом с точки зрения создания крупных госпредприятий.Как показано на рисунке 2 темно-синей линией, средний размер активов промышленных госпредприятий увеличился со 134 миллионов юаней в 1999 году до 923 миллионов в 2008 году, увеличившись на 589 процентов за 9 лет. Между тем, средние активы не-государственных предприятий увеличились лишь умеренно — с 36 миллионов до 60 миллионов, что на 67 процентов больше.

Имея все эти доказательства в руках, теперь мы можем ответить на поставленный ранее вопрос: насколько велики китайские госпредприятия? Несмотря на то, что их доля в экономике продолжала снижаться в последнее десятилетие, ГП по-прежнему составляют значительную часть национальной экономики — примерно контролируя 30 процентов общих вторичных и третичных активов, или более 50 процентов общих промышленных активов.Средний размер госпредприятий намного больше, чем у их аналогов, не относящихся к госпредприятиям, при этом средние активы первых более чем в 13 раз превышают активы вторых.

Теперь мы знаем, что китайские госпредприятия имеют относительно больший средний размер активов, хотя они продолжают составлять значительную часть национальной экономики. Естественно, можно спросить, каковы результаты деятельности этих крупных госпредприятий. Это будет тема моего следующего сообщения в блоге — Китайские госпредприятия: насколько они прибыльны?

Фотография любезно предоставлена ​​l_prusecki под лицензией Creative Commons .

(Примечание администратора блога: имейте в виду, что Гао Сюй больше не работает на Всемирный банк и не может отвечать на новые вопросы или комментарии к его сообщениям.)

Реструктуризация государственных предприятий в Китае

Сатья Дж. Габриэль

Одна из самых острых проблем, стоящих перед нынешним руководством Китая огромная нагрузка на национальный бюджет, создаваемая все более неэффективный сектор государственных предприятий (ГП). Большинство этих государственных предприятий либо работающие в дефиците, либо с небольшой прибылью. Как ни странно, состояние этих состояние предприятий ухудшилось с начала процесса реформ после 1978 года. После 1978 г. капиталистические отношения были созданы во всем секторе государственных предприятий, превращение промышленного сектора Китая в оплот капитализм. Но, как показал текущий экономический кризис в большей части Восточной Азии, капитализм не является гарантией устойчивого экономический успех. Отчасти это зависит от того, какая форма капитализма существует в данный исторический период. период.В случае китайского государственный капитализм, продолжающееся субсидирование предприятий убытки, жесткое трудовое законодательство, государственный контроль над некоторыми ценами на входе и выходе, легкий доступ к банковскому кредиту (через отношения, которые можно охарактеризовать как китайский бренд кланового капитализма), и монополистическая рыночная практика способствовала созданию сильных стимулов для госпредприятий менеджмент неэффективно управлять своими фирмами.

Сектор государственных предприятий — доминирующий работодатель в Китае. На это уходит около 70% рабочей силы. и капитал, занятый в китайской промышленности.Однако сектор государственных предприятий генерирует только около 40% выхода. Это статистический признак неэффективности управления госпредприятием. И, как Китайские фабрики пытаются внедрить более современные технологии, проблема относительной неэффективность усугубляется. У руководства госпредприятий минимальный стимул к принятию лучших доступные методы управления или наиболее подходящие / наиболее эффективные технологические решения. В качестве другие секторы китайской промышленности «модернизируются», ГП еще больше отстает. Этот Проблема усугубляется чрезмерной задолженностью, уже имеющейся у большинства госпредприятий.Это было бы менеджерам госпредприятий трудно делать больше, чем рефинансировать существующие займы, особенно в связи с тем, что одобрение кредитных заявок от менеджеров ГП менеджерам госбанков становится все меньше автоматически — изменение политики, которое может иметь серьезные последствия для многих госпредприятий и их работники.

Новое китайское руководство под руководством Чжу Жунцзи, похоже, весьма серьезно настроено продвигаться в следующий этап капиталистического развития Китая. Банки должны быть преобразованы в более автономных коммерческих учреждений, будет разрешено больше банкротств неэффективных госпредприятий, и многие госпредприятия будут проданы (как отечественным, так и иностранным покупателям).Действительно, я был обратился экономический комитет провинции Ляонин относительно новых правил для продажи более 500 госпредприятий в этой северной провинции (см. правила для продажа госпредприятий в городе Ляоян).

Некоторые из моих бывших студентов в Китае обсудили влияние увольнений на государственных предприятиях, где до недавнего времени их родители наслаждались гарантия пожизненного найма. Увольнения не оставляют у рабочих много вариантов. В Китае неадекватная система социального страхования для безработных.Обычно работники теряют медицинские льготы и другие социальные льготы, связанные с их «данвэй» или работой единица и терпят резкое падение доходов. Мои ученики говорят о коллегах, которые, возможно, не смогут продолжить учебу, потому что недавно безработный родители могут быть не в состоянии продолжать оплачивать обучение и расходы на проживание.

Растущее неравенство в доходах, скорее всего, усугубится, прежде чем оно улучшится. И не совсем понятно, собираются ли рабочие принять удар реформ без боя.Во многих города уже уволенными рабочими. Понятно, что нынешний администрация, хотя и осторожно оценивает темпы этих реформ, намерена о реализации более «рыночной» версии капитализма, но они не осознавая связанных с этим рисков. План состоит в том, чтобы улучшить социальную системы социального обеспечения одновременно с этими реформами на уровне предприятий. Что маловероятно, что процесс реформ существенно замедлится, несмотря на сохраняющуюся озабоченность западных наблюдателей и инвесторов в после общеазиатского экономического кризиса.Действительно, китайцы во многом руководство кажется более склонным к реформам, чем лидеры других стран в регионе с более длительной историей капиталистических предприятий, таких как Индонезия. И китайское руководство сталкивается с относительно более послушным, даже если они не полностью сотрудничают, население, чем во многих эти другие народы.

Тем не менее, поводы для беспокойства, помимо тех, уже указано. Правительство должно быть очень осторожным с государственными финансами и макроэкономические причины.Эти недавно капиталистические госпредприятия не только «хребет» китайской экономики, но также и самые важные источник доходов центрального правительства. Около 60% центральной государственные доходы поступают от налогообложения сектора государственных предприятий. Конечно, многие убыточные госпредприятия также серьезно истощают эти доходы. Что за центральное правительство хотело бы значительно улучшить эффективность (и доходы) тех госпредприятий, которые можно «спасти» и позволить остальным либо обанкротиться, либо быть проданным отечественным или иностранным экономические агенты более способны эффективно использовать оставшиеся активы.Есть надежда, что динамический эффект повышения общей эффективности промышленный капиталистический сектор позволит экономике Китая продолжить необычайные темпы роста, которые стали ожидаемыми после Пост-1978 реформы начали приносить плоды. Несоблюдение этих ожидания, с последующим ростом безработицы и замедлением роста материальное улучшение условий жизни, может подорвать законность нынешнего режима, разрушить вышеупомянутую относительную покорность население и вызвало рост социальных волнений.

На данном этапе неясно, каков будет результат реформ. Действительно, не совсем понятно, насколько глубоким будет процесс реформ. Будет ли китайское руководство пытаться подражать модели кэйрэцу / чеболь? развитие, которое было, по крайней мере частично, дискредитировано долгосрочными экономический застой в Японии и фактический экономический коллапс в Южной Корее? Или китайское руководство выберет более радикальную реформу сектор государственных предприятий, вызвавший децентрализацию, увеличился конкуренция, усиление зависимости от финансовых рынков как дисциплинарного механизм управления предприятием и полностью либерализованный банковский бизнес система? Будет ли он пытаться использовать какую-либо вариантную форму с элементами обоих «крайние» версии капитализма? Книга все еще пишется. В руководство все еще взвешивает потенциальные риски и выгоды различных конфигурации мер реформирования. И они продолжают наблюдать внимательно события разворачиваются в остальной Азии. Будьте на связи.

ГП

Государственные предприятия (ГП) обеспечивают 20 процентов инвестиций, 5 процентов занятости и до 40 процентов внутреннего производства в странах по всему миру. Они предоставляют важные услуги в ключевых секторах экономики, включая коммунальные услуги, финансы и природные ресурсы.


Бизнес-кейс

Несмотря на обширную приватизацию, правительства продолжают владеть национальными коммерческими предприятиями в ключевых отраслях и управлять ими. Государственные отрасли в странах с высоким уровнем дохода, в крупных странах с формирующейся рыночной экономикой и во многих странах с низким и средним уровнем доходов выжили и расширились. Многие госпредприятия в настоящее время входят в число крупнейших мировых компаний, инвесторов и участников рынка капитала, что делает все более важным для государственных предприятий оптимизировать свою деятельность, эффективность и репутацию. Ставки чрезвычайно высоки, поскольку операционные недостатки могут нарушить предоставление услуг, оказывая негативное воздействие на граждан, предприятия и — потенциально — на всю экономику.

Вот почему правительства всего мира предпринимают шаги для улучшения корпоративного управления своих госпредприятий. Фактически, бизнес-аргументы в пользу хорошего корпоративного управления для госпредприятий столь же сильны, как и для других компаний. Хорошее корпоративное управление помогает частным и государственным компаниям работать более эффективно, улучшает доступ к капиталу, снижает риски и защищает от бесхозяйственности.Исследование Всемирного банка, систематизированное в разделе «Корпоративное управление государственными предприятиями», показывает несколько прямых положительных преимуществ для ГП, которые провели реформы управления:

  • Повышение производительности
  • Расширение доступа к альтернативным источникам финансирования через внутренние и международные рынки капитала, помогая при этом развивать рынки
  • Финансирование развития инфраструктуры
  • Снижение фискальной нагрузки на ГП и увеличение чистых взносов в бюджет за счет увеличения выплат дивидендов
  • Снижение коррупции и повышение прозрачности

Ответ IFC

Усилия IFC интегрированы в более широкую деятельность Группы Всемирного банка по реформированию государственных предприятий и включают корпоративное управление и финансовое управление. Это включает в себя оценку состояния корпоративного управления госпредприятий в различных странах, предоставление политических рекомендаций и планов действий, а также поддержку реализации реформ посредством консультационных и кредитных операций.

Специалисты IFC в области корпоративного управления в сотрудничестве или координации с группами, возглавляемыми Всемирным банком, вмешиваются, чтобы:

  • Разработка рамок корпоративного управления , направленных на усиление государственного контроля за управлением и деятельностью ГП
  • Обучать членов совета директоров госпредприятий , включая государственных кандидатов и независимых директоров, для расширения прав и возможностей советов директоров госпредприятий и развития практики советов директоров в соответствии с международными стандартами
  • Обучить государственных служащих предприятий государственной собственности и отраслевых министерств, а также руководителей государственных предприятий, ответственных за подготовку и реализацию реформ управления по таким вопросам, как осуществление прав государства как акционера
  • Разработка и внедрение обучения и сертификации директоров госпредприятий в партнерстве с ключевыми рыночными посредниками, включая институты директоров, бизнес-школы и академии государственных предприятий

Примеры для регионов и стран

IFC работает на уровне фирм, рынка и регулирующих органов, применяя многосторонний подход к целевому ряду заинтересованных сторон, участвующих в улучшении управления госпредприятиями.

Европа и Центральная Азия : В Сербии IFC помогла Министерству экономики провести анализ практики корпоративного управления на государственных предприятиях страны с целью внедрения программы сертификации для членов наблюдательного совета. Цель — реформировать управление госпредприятиями. Эти усилия согласуются с правительственной программой экономических реформ, в которой приоритетным является профессионализация государственных предприятий.

Латинская Америка и Карибский бассейн : В Колумбии IFC и Всемирный банк поддерживают усилия правительства по внедрению практики корпоративного управления в соответствии с требованиями Комитета корпоративного управления ОЭСР.Эта поддержка включает консультирование Министерства финансов по вопросам создания нового агентства собственности, разработку политики назначения членов совета директоров госпредприятий и обучение членов совета директоров госпредприятий. Команда IFC и Всемирного банка также провела оценку практики управления Colombia Bancoldex, колумбийского банка развития внешней торговли.

Ближний Восток и Северная Африка : В Египте IFC и Всемирный банк имеют совместный мандат на совершенствование практики корпоративного управления в нефтегазовой отрасли с целью подготовки компаний к публичному размещению акций с помощью первичного публичного размещения акций.Усилия включают разработку кодекса корпоративного управления и оснащение советов директоров государственных предприятий знаниями и инструментами для улучшения корпоративного управления в масштабах всей компании.

Южная Азия : В Шри-Ланке IFC и Всемирный банк разрабатывают программу обучения директоров для директоров советов госпредприятий. Предлагаемая Институтом директоров Шри-Ланки программа будет способствовать развитию корпоративного управления и лидерских навыков у директоров государственных предприятий страны.

июль 2018

MOR Деньги MOR Проблемы: реформы смешанной собственности в Китае на практике

Автор Ann Listerud — 1 октября 2019 г.

Скачать PDF | Вернуться к выпуску 18

Государственные предприятия Китая (ГП) существуют с момента основания Китайской Народной Республики (КНР).Подобно экономике страны, которая до сорока лет назад оставалась в значительной степени изолированной, то, как эти предприятия принадлежали и работали, не привлекало особого внимания. Однако по мере того, как экономика Китая стала более интегрированной в мировую экономику, глобальное влияние государственных предприятий, а также интерес к этим предприятиям выросли. Поскольку в последние годы другие крупные экономические державы стали оспаривать влияние государства на внутреннем рынке Китая, взоры всего мира обратились к государственным предприятиям. Крайне важно, чтобы наблюдатели за пределами Китая понимали, что это за предприятия и как они меняются, чтобы лучше понять как внутреннюю экономику Китая, так и его экономическое влияние во всем мире.

китайских госпредприятий, похоже, развиваются в двух противоположных направлениях; в некоторых отношениях они отходят от государственного контроля и переходят к более частному управлению и принятию решений. Одновременно с этим государственные предприятия — наряду с почти всеми организациями Китая, как частными, так и государственными — вынуждены усилить формальное лидерство коммунистической партии Китая (КПК). [1] Для тех, кто интересуется условиями внутреннего рынка Китая, от политиков до инвесторов и научных наблюдателей, важно получить базовое понимание того, как меняются эти предприятия, чтобы полностью учесть последствия того, что эта несколько противоречивая эволюция, вероятно, будет на будущее Китая.

Эта статья призвана предоставить читателям базовое понимание китайских государственных предприятий, последствий реформы смешанного владения и более широкого контекста этих тенденций в корпоративном управлении.

Освежающий аромат SOE Classic

Классическое впечатление о госпредприятиях — это крупные, мощные китайские компании, пользующиеся неограниченной поддержкой государства. Такая поддержка позволяет этим организациям конкурировать на мировой арене с арсеналом ресурсов, которым не пользуются их коллеги в других странах.

Однако правда в том, что госпредприятия вряд ли уникальны для Китая. ГП играют важную роль во всех крупных экономиках, включая Соединенные Штаты. Они не обязательно лежат в основе национальных промышленных планов каждой страны, что подтверждается примерами Южной Кореи и Японии.

В широком смысле ГП — это компания, находящаяся в собственности и под управлением государства. Примеры в Соединенных Штатах включают Почтовую службу США и Freddie Mac. Хотя ГП может существовать в секторе, который служит общественному благу, или в секторе, который считается важным для национальных интересов, существование ГП не обязательно исключает частную или иностранную конкуренцию в этом секторе.В отличие от услуг, предоставляемых государством, ГП по крайней мере теоретически ориентированы на получение прибыли, хотя на практике их чувствительность к прибыли зависит от перспектив или политики правительства, которому они принадлежат.

ГП не следует путать с так называемыми «национальными чемпионами» или компаниями, которым государство нацелено на успех. Чеболи Южной Кореи — отличный пример частных национальных чемпионов. Чтобы способствовать развитию и создавать компании, конкурентоспособные на международном уровне, правительство Южной Кореи защищало отдельные отечественные отрасли от международной конкуренции и гарантировало, что ресурсы направлялись в горстку избранных компаний.В конце концов, эти компании стали международными гигантами в своих отраслях. Хотя эти «национальные чемпионы» были очень тесно связаны с правительством, они находились в частной собственности и управлялись, что означало, что они не были государственными предприятиями. Хотя государственное предприятие также может быть национальным чемпионом, качества, которые делают компанию государственным предприятием или национальным чемпионом, являются отдельным набором характеристик.

ГП Китая уникальны во многих отношениях. Во-первых, они оказывают непропорционально большое влияние на экономику Китая. На сто пятьдесят тысяч госпредприятий приходится одно из пяти рабочих мест в городах Китая и примерно 25 процентов объема производства страны. 2 Этот след распространяется на исходящие из Китая ПИИ, которые составляют почти 60 процентов внешних инвестиций и колеблются от 40 до 100 миллиардов долларов в реальных долларах ежегодно в период с 2007 по 2017 год, по данным Министерства торговли Китая. 3 Во-вторых, отношения между государством, банками и государственными предприятиями позволяют государственным предприятиям неограниченный доступ к кредитам китайских банков, в отличие от их коллег во многих других странах. Из-за сильных стимулов продолжать собирать налоговые поступления с ГП, а также поддерживать высокий уровень занятости, местные и провинциальные правительства подталкивают банки к выдаче кредитов государственным предприятиям независимо от их конкурентоспособности. 4 В результате на госпредприятия приходится почти 60 процентов корпоративного долга Китая, и по самым скромным оценкам количество убыточных, но все еще действующих предприятий (так называемых зомби-компаний) исчисляется тысячами. 5 Результат привел к огромному избытку производственных мощностей в таких отраслях, как сталелитейная промышленность, и, исключая экономический кризис, специалисты по экономическому планированию на национальном уровне могут допускать избыток производственных мощностей в любой отрасли по своему выбору. 6 Сочетание этих двух факторов привело к тому, что Соединенные Штаты и другие страны назвали Китай «нерыночной экономикой», где государство чрезмерно искажает рынки. 7

Государственный ремонт

Иностранные компании и правительства выразили разочарование неконкурентоспособностью китайских государственных предприятий, и они находятся в хорошей компании. Китайское руководство, в том числе президент Си Цзиньпин и премьер Ли Кэцян, часто говорили о необходимости уменьшить долю зомби-компаний и повысить конкурентоспособность государственных предприятий. 8, 9 Для решения этой проблемы был проведен ряд реформ, но одним из наиболее противоречивых подходов является так называемая реформа смешанной собственности (MOR).

Реформа смешанной собственности предполагает частную собственность на госпредприятия для повышения ценовой сознательности и эффективности. Это дает более широкое право голоса и корпоративный контроль со стороны частного сектора и дает стимул для сокращения доли государственных предприятий и повышения их конкурентоспособности. Идея была впервые одобрена президентом Цзян Цзэминем в его речи на Пятнадцатом съезде партии в 1997 году, но формально она была начата в 2013 году. 10 После начала с нескольких избранных предприятий национального уровня, политика постепенно расширялась волнами по мере того, как все больше компании попали под его юрисдикцию. 11 К 2018 году две трети всех центральных государственных компаний (на всех уровнях государственного управления) и более половины их дочерних компаний попали под реформу смешанной собственности, включающую покупку акций частным сектором на сумму более 338,6 млрд юаней (50,5 млрд долларов США) . 12, 13 Совсем недавно, в марте 2019 года, было объявлено, что предприятия частного сектора могут владеть контрольным пакетом акций государственных предприятий в определенных ключевых отраслях. 14

С юридической точки зрения это не радикальное изменение.Реформы 1980-х и 1990-х годов также изменили управление и контроль государственных предприятий, что привело к созданию в 2003 году специального офиса — государственной комиссии по надзору и управлению активами (SASAC), которая будет выступать в качестве мажоритарного акционера государственных предприятий и осуществлять права акционеров на от имени государства. 15 В своей основополагающей статье по этой теме профессора Ли-Вэнь Линь и Кертис Милхаупт утверждают, что китайские национальные госпредприятия управляются так, как будто все они входят в диверсифицированную метагруппу, находящуюся под контролем SASAC, который, как они утверждают, является крупнейшим контролирующим акционером в мир. 16 SASAC был очень полезен в прояснении взаимоотношений между цепочками подчинения госпредприятий и другими ветвями власти, но оказался неэффективным в решении таких проблем, как избыточные мощности и компании-зомби.

Однако есть оптимизм в отношении того, что там, где SASAC потерпел неудачу, частные акционеры могут добиться успеха. Отличительной чертой подхода MOR является более широкое участие частных акционеров в государственных предприятиях. Как заявил журналистам в 2018 году пресс-секретарь SASAC Пэн Хуаган, «предприятия со смешанной формой собственности будут способствовать совершенствованию структуры корпоративного управления [ГП], улучшать свои рыночно-ориентированные операционные механизмы и помогать трансформировать государственные предприятия.” 17

Если оно будет выполнено, как утверждается, MOR может уменьшить рыночные дисбалансы и сократить избыточные мощности, заставив руководство госпредприятий принимать решения, основанные на ценовых стимулах, а не на национальных целях. Поскольку объем MOR расширяется и включает больше предприятий, это может стать важным промежуточным шагом на пути к устранению искажающего воздействия государственных субсидий и превращению Китая в настоящую рыночную экономику.

Время вечеринки

Какой бы многообещающей ни казалась концепция MOR, наблюдатели должны проявлять осторожность в отношении фактических результатов.Несмотря на перспективу большей акционирования государственного сектора Китая, на практике многие частные компании обеспокоены тем, какой вклад они будут иметь при принятии решений предприятиями MOR. 18 Критики жалуются, что на практике мало что изменилось в управлении госпредприятием, несмотря на наличие частной собственности. 19 Без сопутствующих изменений в корпоративном управлении, обещанных в MOR, эти реформы являются не более чем попыткой получать платежи от частного сектора, не предлагая ничего взамен — пустую коробку с красивой оберточной бумагой.

Если оно будет выполнено, как утверждается, MOR может уменьшить рыночные дисбалансы и сократить избыточные мощности, заставив руководство госпредприятий принимать решения, основанные на ценовых стимулах, а не на национальных целях.

Китайские официальные лица публично опровергают даже перспективу устранения государственного влияния в экономике. Выступая перед журналистами в марте, официальный представитель SASAC Сяо Яцин прямо заявил, что смешанное владение не является приватизацией. 20 На той же пресс-конференции он попытался развеять опасения, что смешанное владение используется для государственного приобретения частных компаний, что по сути работает в направлении, противоположном заявленному намерению. 21 Эти опасения небезосновательны. В октябре 2018 года на фоне падающего фондового рынка и дефицита капитала национальное и местное правительства Китая купили доли в частных компаниях, чтобы предотвратить массовые дефолты. 22 Хотя государственное финансирование служило буфером против волатильности рынка, аналитики обеспокоены тем, что государственные инвесторы не захотят отказываться от контроля и что частный сектор может быть национализирован. 23, 24

Более того, на китайских предприятиях одновременно происходят и другие мощные сдвиги, которые могут направить ГП в другом направлении.Хотя MOR и другие рыночные реформы пытаются увести госпредприятия от государственного контроля, другие инициативы повышают роль Коммунистической партии Китая. Хотя между правительством Китая и КПК существует значительное совпадение, с юридической точки зрения эти две организации следует понимать как отдельные. Партийные ячейки внутри госпредприятий или других организаций были в основном пассивными до нескольких лет назад, но с тех пор стали все более мощной силой. 25 С 2013 года, вскоре после начала правления Си Цзиньпина, были предприняты сосредоточенные усилия по повышению роли партийных комитетов ГП в принятии важных решений для своих предприятий. 26 В 2015 году эта тенденция усилилась, когда партийное руководство приказало, чтобы КПК стала «политическим ядром» корпоративного управления государства и предприятия. 27 Последующие юридические требования в последующие годы аналогичным образом прояснили, что партийные организации должны выполнять «руководящую функцию» в рамках госпредприятий и что КПК должен по закону обладать способностью влиять на кадровые назначения и обсуждать основные предложения до того, как советы директоров госпредприятий вынесут свои окончательные решения. решение. 28, 29 Хотя эти изменения не являются частью MOR, график реализации MOR полностью совпадает с ростом корпоративного управления SOE. 30

Возросшая роль партии не ограничивается аффилированными с государством лицами. С 2015 года частным китайским компаниям, включая совместные предприятия с иностранным капиталом, приходилось удовлетворять требования о предоставлении партийным организациям юридического статуса в рамках их структуры управления и позволять CCP принимать участие в принятии важных решений, таких как продвижение или увольнение персонала. 31 Эксперты считают, что такое усиление роли партии вряд ли приведет к более централизованной плановой экономике, но оно отражает приоритет партии по предотвращению чрезмерной независимости частного сектора и возможной угрозы для партии -государственный. 32

Взятые вместе, эти элементы вызывают серьезные сомнения в том, насколько успешным будет MOR для достижения заявленных целей, а именно создания более эффективных, ориентированных на рынок стимулов для госпредприятий посредством первичного публичного размещения акций (IPO) со стороны частных лиц.Поскольку полномочия по принятию решений находятся в руках людей, которые либо представляют, либо должны подчиняться воле партии, маловероятно, что частные партнеры будут иметь большие рычаги влияния в ситуациях, которые не соответствуют целям партии. По мере того как китайские регулирующие органы сокращают теневую банковскую деятельность, мы можем наблюдать параллельное встречное появление «теневого корпоративного управления» благодаря партийному лидерству в государственных предприятиях, включая компании MOR. Более того, возросшее значение политической лояльности и изучение «мысли Си Цзиньпина», политической философии президента, в китайском обществе в целом — особенно в организациях, связанных с правительством, — еще больше предвещают принятие решений, ориентированных на партии, независимо от того, как реализуется MOR. 33

Внешний вид

В рамках госпредприятий и экономики Китая вполне возможно, что MOR приведет не более чем к изменению внешнего вида. Поскольку экономика Китая подвергается все большему стрессу, кадрам придется уравновешивать необходимость реформирования госпредприятий с целью сохранения занятости и доверия потребителей. При этом им нужно будет выбрать, разрешать или игнорировать голоса частных инвесторов MOR. Задача будет сложной, и неудивительно, если руководство предпочтет неэффективную стабильность болезненным изменениям (без учета дальнейших искажающих эффектов от возросшей партийной лояльности в структуре корпоративного управления).

Международные переговоры — еще одно средство, с помощью которого MOR может сыграть заметную роль. Соединенные Штаты, Япония и ЕС по отдельности и совместно выступили с заявлениями, осуждающими чрезмерную роль китайских госпредприятий в экономике. 34, 35 Все три мощные экономики настаивают на уменьшении прямого государственного контроля и усилении свободных рыночных сил во внутренней экономике Китая.

MOR предоставляет китайскому правительству контраргумент, чтобы опровергнуть иностранную критику.Фактически, китайские официальные лица и руководители бизнеса уже начали использовать эту защиту. В статье, опубликованной в газете « Financial Times », Лю Цзюнь, исполнительный вице-президент China Investment Corp., сказал читателям: «Критики Китая много говорят о роли, которую играют государственные предприятия (ГП). Фактически, большинство таких предприятий в Китае сегодня являются акционерными компаниями с акционерами как из государственного, так и из частного секторов. Определить, где начинается и заканчивается государственная собственность на отдельные компании, может быть чрезвычайно сложно. 36 По мере продолжения внешнего контроля над государственными предприятиями мы, вероятно, услышим больше заявлений на этот счет от китайских политиков и защитников бизнеса. Хотя возможное влияние на экономику Китая неясно, MOR обеспечивает «лежачий полицейский» для тех, кто определяет внешнюю политику, участников переговоров и инвесторов, пытающихся выстраивать политику вокруг и в ответ на практику государственных предприятий Китая.

MOR О чем беспокоиться

Китайские законодатели определили реформу государственных предприятий в качестве приоритета внутренней экономической политики, а крупнейшие экономические державы мира признали государственные предприятия Китая областью, вызывающей озабоченность на мировых рынках.Поэтому для внешних субъектов интересно понимать, какие реформы проводятся, а для внутренних участников — понимать эффективность и последствия проводимых реформ.

Реформа смешанной собственности теоретически могла бы стать промежуточным шагом на пути к снижению роли государства в основных отраслях и повышению рыночной эффективности экономики Китая. Однако на практике он предоставил государственным предприятиям дополнительный источник финансирования, но не оказал заметного влияния на управление предприятием.Этот ограниченный эффект в сочетании с растущей ролью Коммунистической партии в управлении государственными и частными предприятиями указывает на то, что, хотя формальная роль правительства может снизиться в экономике Китая, неформальная, но более влиятельная роль партии будет играть более сильную роль. вести.

Китайские законодатели определили реформу государственных предприятий в качестве приоритета внутренней экономической политики, а крупнейшие экономические державы мира признали государственные предприятия Китая областью, вызывающей озабоченность на мировых рынках.

Эти различия очень важны для наблюдателей и политиков, заинтересованных в правовом ограничении перекосов на китайском рынке госпредприятий. Будь то через многосторонние институты или двусторонние переговоры, правительствам крупных экономик, включая Соединенные Штаты, необходимо будет оценить меняющийся ландшафт, содержание экономических реформ Китая и последствия этих реформ на практике. MOR было источником денег для госпредприятий, но MOR не решает проблем, которые оно намеревалось исправить.

Энн Листеруд — бывший научный сотрудник кафедры политической экономии Саймона CSIS.


Полные ссылки доступны в PDF | Скачать PDF | Вернуться к выпуску 18

China Recovery может вернуть больше значений по умолчанию

Просмотреть контактную информацию аналитика

ГОНКОНГ (S&P Global Ratings), 17 ноября 2020 г. — Рынок Китая переориентируется на риск корпоративного дефолта и рыночные механизмы, поскольку несколько государственных предприятий (ГП) испытывают кредитный стресс.Пропущенный на прошлой неделе платеж компанией, которая, казалось, получала государственную поддержку, показывает, что готовность правительства принять дефолт может расти, поскольку экономика восстанавливается после шока COVID-19, сообщило сегодня S&P Global Ratings.

«Грядет больше дефолтов, поскольку китайские власти переориентируют свое внимание на сокращение доли заемных средств госпредприятий сейчас, когда худшая часть пандемии прошла», — сказал Чанг Ли, страновой специалист по Китаю в S&P Global Ratings. «Тем не менее, уровень дефолтов в целом остается низким и вряд ли приведет к системному риску.»

Пропущенная оплата облигаций со стороны Yongcheng Coal and Electricity Holding Group Co. Ltd. (YMD) привела к распродаже китайских облигаций государственных предприятий в той же провинции, Хэнань. Неуплата YMD в срок 10 ноября 2020 г. может привести к перекрестному дефолту его материнской компании, Henan Energy and Chemical Industry Group Co. Ltd., включая обе компании, что подвергает риску дефолта 50 миллиардов китайских юаней (7,6 миллиардов долларов США). Мы не оцениваем ни одну из этих причин компании.

На наш взгляд, распродажи, которые были более резкими для внутренних, чем для зарубежных облигаций, отражают потенциальную готовность позволить даже крупным государственным предприятиям объявить дефолт. Henan Energy — одно из крупнейших госпредприятий в провинции Хэнань. Это угольная и химическая промышленность, с общим доходом более 180 миллиардов юаней в 2019 году и общим долгом в 130 миллиардов юаней. Помимо продажи облигаций, запланированный выпуск внутренних облигаций на сумму более 20 млрд. Юаней был отменен на следующей неделе после пропущенного платежа YMD.

Мы полагаем, что неприятие риска могло быть усилено внезапным прекращением государственной поддержки. До пропуска выплаты по облигациям в размере 1 миллиарда юаней считалось, что YMD обменивала убыточные химические предприятия на прибыльные угольные предприятия.Кроме того, в октябре YMD выпустил среднесрочные облигации на сумму 1 млрд юаней. Все эти действия в совокупности были восприняты как знак государственной поддержки.

«На наш взгляд, пропущенный платеж YMD удивил рынок, потому что он показал, что отношение местных властей к оказанию поддержки изменилось в течение всего лишь одного месяца», — сказал г-н Ли. «Рынок может воспринять это как сигнал о том, что сокращение доли заемных средств и реформа государственных предприятий будут ускоряться по мере восстановления экономики после пандемии».

Как и большинство испытывающих стресс ГП, YMD и его материнская компания имеют слабые кредитные профили.Например, отношение долга к EBITDA у Henan Energy превысило 9х в конце 2019 года. В этом смысле их кредитный стресс и дефолт не полностью выходят за рамки ожиданий инвесторов. Мы полагаем, что участники рынка более склонны к риску дефолта, который растет с 2018 года. Более того, условия кредитования ужесточились во второй половине года.

Многолетняя программа Китая по сокращению сокращения доли заемных средств оказалась не очень эффективной, и пандемия добавила новый уровень стресса, поскольку доходы снизились, а в некоторых случаях увеличился долг, чтобы заполнить дыры в движении денежных средств (см. «Рост затрат на финансирование может подстегнуть Китай. Слабость ГП в состоянии дефолта «, опубликованном на сайте RatingsDirect за сентябрь. 15, 2020). Кампании по сокращению доли заемных средств государственных предприятий могут по-прежнему оставаться одним из главных приоритетов для властей Китая. Помимо всего прочего, это важный способ выполнить трехлетнюю реформу госпредприятий для значительного повышения операционной эффективности.

Мы также ожидаем, что нагрузка на государственные ресурсы приведет к большей рыночной реструктуризации долга в Китае. Пандемия и ужесточение нормативных требований центральных властей могут ограничить способность местных органов власти координировать финансовые ресурсы и даже их готовность оказывать поддержку.Реструктуризация долга часто является предпочтительным вариантом для многих заинтересованных сторон, поскольку она сохраняет компанию как непрерывно действующую, не нанося ущерба местной занятости, помогает компании восстановить способность рефинансирования за счет повышения эффективности бизнеса и обеспечивает более высокую степень возмещения для кредиторов, чем ликвидация (см. «Китай Прокладывает путь к улучшению систем разрешения проблем по умолчанию «, 27 июля 2020 г.)

Мы не ожидаем, что эта серия проблем госпредприятий вызовет системный риск, учитывая, что уровень дефолта в Китае по-прежнему значительно ниже 1% от выпущенных облигаций.Однако правительство, вероятно, предпримет шаги для решения проблем инвесторов по поводу раскрытия информации или плохого управления, таких как неуплата даже наличными в наличии или перемещение активов для ограничения возмещения. Регулятор межбанковского рынка NAFMII заявил, что рассмотрит вопрос о том, правильно ли раскрыли риски YMD и компании-посредники. Более прозрачный рынок может способствовать усилиям правительства по сокращению долга и рыночной реструктуризации корпоративного долга.

Мы полагаем, что инвесторы будут уделять больше внимания автономному кредитному профилю (SACP) компаний на фоне этих признаков уменьшения государственной поддержки.Действительно, более слабые SACP, по нашему мнению, скорее всего, будут коррелировать с более низкими шансами на своевременную поддержку более коммерчески ориентированных госпредприятий. Таким образом, условия финансирования госпредприятий будут по-прежнему отличаться, и риск дефолта также возрастет как на наземном, так и на офшорном рынке.

Мы полагаем, что готовность правительства поддерживать государственные предприятия, в большей степени ориентированные на государственную политику, сохранится. Тем не менее, тенденция кредитной поляризации вероятна и среди этих ГП, поскольку реформы вынуждают правительства коммерциализировать некоторые из своих операций и меньше полагаться на них при инвестициях в политику.

Кредитные события ГП с конца октября
Эмитент Дата события Облигации в обращении (млрд юаней) Провинция / правительство Событие
Huachen Automotive Group Holding Co Ltd 23 октября 20 17,2 Ляонин Не удалось погасить частную облигацию на сумму 1 млрд юаней.
Компания Shenyang Shengjing Energy Development Group Co.ООО 23 октября 20 0 Ляонин Ходатайство о реструктуризации этого поставщика услуг отопления было принято местным судом, при этом немедленно были выплачены две невыплаченные наземные облигации на общую сумму 500 миллионов юаней. Затем, как сообщается, гарант облигаций погасил облигации через несколько дней.
Цинхуа Unigroup Co. Ltd. 29 октября 20 17,7 Центральное правительство Компания решила не использовать опцион колл по своей частной бессрочной облигации на сумму 1 миллиард юаней.16 ноября он объявил дефолт по другой облигации на сумму 1,3 млрд юаней после того, как не смог обеспечить продление срока погашения.
Qinghai State-Owned Assets Investment Management Co. Ltd. 30 октября 20 13,3 Цинхай Компания объявила, что не отзовет бессрочные облигации на сумму 1,5 млрд юаней, что привело к повышению купона на 309 базисных пунктов; Всего месяцем ранее он заявил, что будет аннулировать облигации.
Yongcheng Coal & Electricity Holding Group Co.ООО 10-ноя-20 24,4 Хэнань Неожиданный дефолт по облигации на сумму 1 миллиард юаней, что вызвало риск серьезного перекрестного дефолта после 10-дневного льготного периода. Через три дня он выплатил купон по просроченной облигации.
Хэнаньская энергетическая и химическая промышленность Group Co. Ltd. 10-ноя-20 25,5 Хэнань Поскольку компания является материнской компанией Yongcheng Coal and Electricity, около 45% находящихся в обращении облигаций компании подвержены риску перекрестного дефолта из-за ранее существовавших оговорок.
Сопутствующие исследования

Данный отчет не является рейтинговым действием.

S&P Global Ratings, входящая в состав S&P Global Inc. (NYSE: SPGI), является ведущим в мире поставщиком независимых исследований кредитного риска. Мы публикуем более миллиона кредитных рейтингов по долговым обязательствам, выпущенным суверенными, муниципальными, корпоративными и финансовыми организациями. Обладая более чем 1400 кредитными аналитиками в 26 странах и более чем 150-летним опытом оценки кредитного риска, мы предлагаем уникальное сочетание глобального охвата и местного понимания.Наши исследования и мнения об относительном кредитном риске предоставляют участникам рынка информацию, которая помогает поддерживать рост прозрачных и ликвидных долговых рынков во всем мире.

Никакой контент (включая рейтинги, кредитный анализ и данные, оценки, модель, программное обеспечение или другое приложение или выходные данные из них) или любая его часть (Контент) не может быть изменен, реконструирован, воспроизведен или распространен в любой форме любыми средствами. или хранятся в базе данных или поисковой системе без предварительного письменного разрешения Standard & Poor’s Financial Services LLC или ее аффилированных лиц (вместе S&P).Контент не должен использоваться в незаконных или неразрешенных целях. S&P и любые сторонние поставщики, а также их директора, должностные лица, акционеры, сотрудники или агенты (в совокупности стороны S&P) не гарантируют точность, полноту, своевременность или доступность Контента. Стороны S&P не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения (небрежные или иные), независимо от причины, за результаты, полученные от использования Контента, или за безопасность или поддержание любых данных, введенных пользователем.Контент предоставляется на условиях «как есть». СТОРОНЫ S&P ОТКАЗЫВАЮТСЯ ОТ ЛЮБЫХ И ВСЕХ ЯВНЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ ГАРАНТИЙ, ВКЛЮЧАЯ, НО НЕ ОГРАНИЧИВАЯСЬ, ЛЮБЫЕ ГАРАНТИИ КОММЕРЧЕСКОЙ ЦЕННОСТИ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ КОНКРЕТНОЙ ЦЕЛИ ИЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ, СВОБОДА ОТ ОШИБОК, ОШИБОК ПО ИЛИ НЕИСПРАВНОСТЕЙ В ПРОГРАММНОМ ОБЕСПЕЧЕНИИ, ИЛИ НЕИСПРАВНОСТЕЙ СОДЕРЖИМОЕ БУДЕТ РАБОТАТЬ С ЛЮБЫМ ПРОГРАММНЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ИЛИ АППАРАТНОЙ КОНФИГУРАЦИЕЙ. Ни при каких обстоятельствах стороны S&P не несут ответственности перед любой стороной за любые прямые, косвенные, случайные, образцовые, компенсационные, штрафные, специальные или косвенные убытки, издержки, расходы, судебные издержки или убытки (включая, помимо прочего, упущенную выгоду или упущенную выгоду. альтернативные издержки или убытки, вызванные халатностью) в связи с любым использованием Контента, даже если было сообщено о возможности такого ущерба.

Кредитный и прочий анализ, включая рейтинги, и утверждения в Контенте являются заявлениями о мнении на дату их выражения, а не утверждениями о фактах. Мнения, анализы и решения S&P о подтверждении рейтинга (описанные ниже) не являются рекомендациями покупать, держать или продавать какие-либо ценные бумаги или принимать какие-либо инвестиционные решения и не касаются пригодности какой-либо ценной бумаги. S&P не берет на себя никаких обязательств по обновлению Контента после публикации в любой форме или формате.На Контент нельзя полагаться и он не заменяет навыки, суждения и опыт пользователя, его руководства, сотрудников, консультантов и / или клиентов при принятии инвестиционных и других деловых решений. S&P не выступает в качестве доверительного управляющего или инвестиционного консультанта, за исключением случаев, когда оно зарегистрировано в качестве такового. Хотя S&P получило информацию из источников, которые оно считает надежными, S&P не проводит аудит и не берет на себя обязательство проявлять должную осмотрительность или независимую проверку любой полученной информации.Публикации, связанные с рейтингами, могут публиковаться по ряду причин, которые не обязательно зависят от действий рейтинговых комитетов, включая, помимо прочего, публикацию периодического обновления кредитного рейтинга и связанных анализов.

В той степени, в которой регулирующие органы разрешают рейтинговому агентству признавать в одной юрисдикции рейтинг, присвоенный в другой юрисдикции для определенных регулирующих целей, S&P оставляет за собой право присваивать, отзывать или приостанавливать такое признание в любое время и по своему собственному усмотрению.Стороны S&P отказываются от любых обязательств, возникающих в связи с уступкой, отзывом или приостановкой подтверждения, а также от любой ответственности за любой ущерб, который предположительно был понесен в результате этого.

S&P хранит отдельные виды деятельности своих бизнес-единиц отдельно друг от друга, чтобы сохранить независимость и объективность их соответствующей деятельности. В результате некоторые бизнес-подразделения S&P могут располагать информацией, недоступной другим бизнес-подразделениям S&P.S&P разработало политику и процедуры для обеспечения конфиденциальности определенной закрытой информации, полученной в связи с каждым аналитическим процессом.

S&P может получать компенсацию за свои рейтинги и определенный анализ, как правило, от эмитентов или андеррайтеров ценных бумаг или от должников. S&P оставляет за собой право распространять свои мнения и анализы. Публичные рейтинги и аналитические материалы S&P доступны на его веб-сайтах www.standardandpoors.com (бесплатно) и www.ratingdirect.com и www.globalcreditportal.com (подписка) и могут распространяться другими способами, в том числе через публикации S&P и сторонних распространителей. Дополнительная информация о наших рейтинговых сборах доступна на сайте www.standardandpoors.com/usratingsfees.

Любые пароли / идентификаторы пользователей, выдаваемые S&P пользователям, предназначены для одного пользователя и могут использоваться ТОЛЬКО тем лицом, которому они были назначены. Совместное использование паролей / идентификаторов пользователей и одновременный доступ с использованием одного и того же пароля / идентификатора пользователя не разрешены.Чтобы перепечатать, перевести или использовать данные или информацию, кроме указанных в настоящем документе, обратитесь в S&P Global Ratings, Отдел обслуживания клиентов, 55 Water Street, New York, NY 10041; (1) 212-438-7280 или по электронной почте: [email protected]

Часто задаваемые вопросы по кредиту: спасение местных и региональных госпредприятий Китая на подходе?

Просмотр контактной информации аналитика

Число дефолтов для китайских государственных предприятий растет. S&P Global Ratings считает три таких дефолта с декабря 2019 года знаковыми кредитными событиями.На наш взгляд, чрезвычайная государственная поддержка не предоставляется всем проблемным госпредприятиям. Факторы, снижающие вероятность спасения, включают замедление экономического роста и реформы государственных предприятий, направленные на повышение экономической и коммерческой эффективности. Другим фактором является приоритетность, когда местные органы власти предпочитают одни связанные с государством организации другим.

Государственные предприятия, контролируемые нецентральными правительствами Китая, по нашему мнению, более уязвимы для снижения государственной поддержки. За последние два месяца мы увидели:

  • Первый дефолт по офшорным облигациям со стороны крупного госпредприятия: Tewoo Group Co.Ltd. (без рейтинга), полностью принадлежащая одному из крупнейших муниципалитетов Китая, Тяньцзинь.
  • Первый дефолт по оншорным облигациям так называемого механизма финансирования местных органов власти (LGFV), полностью принадлежащего правительству более низкого уровня во Внутренней Монголии (без рейтинга).
  • Неисполнение обязательств по офшорным облигациям крупным государственным предприятием: Qinghai Provincial Investment Group Co. Ltd (QPIG: D / — / -), полностью принадлежащим провинции Цинхай.

Эти кредитные события вызвали вопросы о большом количестве госпредприятий, контролируемых местными и региональными властями (МСП).Инвесторы спрашивали нас о вероятности большего числа дефолтов с государственными предприятиями и о последствиях для кредитного профиля компаний, находящихся под контролем LRG. Они также хотят знать нашу точку зрения на финансовую устойчивость местных органов власти, включая последствия нового коронавируса для местной экономики, расходов и налогообложения.

Часто задаваемые вопросы
Какие ключевые факторы следует учитывать при оценке вероятности дефолта государственного предприятия?

Мы смотрим на фундаментальные показатели компании, а также на уровень государственной поддержки.Три ключевых фактора:

  • Способность соответствующего правительства предоставить или организовать финансовую поддержку в случае необходимости;
  • Готовность соответствующего правительства предоставить или организовать финансовую поддержку; и
  • Автономный кредитный профиль (SACP) госпредприятия или его кредитоспособность на основе внутренних характеристик.

Мы отражаем поддержку рейтинга со стороны правительства путем повышения рейтинга от SACP. Мы считаем, что госпредприятия, оказывающие государственные услуги на высоком уровне, обычно получают больше поддержки, если у контролирующего правительства есть финансовые возможности для оказания поддержки по мере необходимости.

Среди наших рейтинговых госпредприятий, контролируемых китайскими местными самоуправлениями, 55% получают повышение до одной категории от своих SACP; 36% от четырех до шести ступеней и еще 3%.

В чем разница между LGFV и коммерческими госпредприятиями? И почему LGFV ассоциируются с «внебюджетными заимствованиями»?

В целом, если государственная компания работает по коммерческим направлениям — например, конкурирует за долю на рынке и прибыль, — мы классифицируем ее как коммерческое государственное предприятие. Мы используем подкатегорию SOE LGFV для компаний, которые были созданы специально для облегчения внебюджетных инвестиций в инфраструктуру и развитие земель от имени LRG; следовательно, кредитные профили LGFV обычно тесно связаны с LRG.LGFV также, как правило, имеют прочные связи с LRG, то есть 100% владение и строгий надзор или контроль.

Официального определения LGFV не существует. Различать LGFV и SOE — это больше искусство, чем наука. Например, мы рассматриваем компании по недвижимости, которые занимаются строительством и продажей жилых единиц по рыночным ценам, как коммерческие госпредприятия. Для сравнения, мы рассматриваем компании по недвижимости, которые сосредотачиваются на первичной застройке земель в качестве государственной услуги от имени LRG, включая создание базовой инфраструктуры, такой как дороги и связанные с ними коммунальные услуги, как LGFV.

С точки зрения расчета внебюджетных заимствований в Китае, мы сосредотачиваемся на деятельности и методах финансирования соответствующих государственных предприятий. Мы обычно рассматриваем задолженность LGFV как показатель внебюджетных рисков. На наш взгляд, большая часть этого погашения долга не является самоокупаемой, потому что LGFV в конечном итоге зависят от доходов спонсирующего правительства. Компании проводят государственную политику, которая в противном случае была бы прямо взята на себя правительствами.

Как S&P Global Ratings оценивает совокупную внебюджетную задолженность LRG?

Внебюджетный риск является динамичным, и ситуация продолжает развиваться.Нашей отправной точкой являются данные с пометкой LGFV от поставщика услуг финансовых данных Wind (см. Боковую панель ниже). Однако наш общий совокупный долг по пулу LGFV примерно на 25% меньше, чем у Wind (по данным за 2018 год). Это связано с тем, что мы корректируем данные Wind, чтобы включить только те компании, которые не являются финансово самодостаточными (на что указывает их кредитное плечо) и которые, по нашей оценке, имеют очень сильную государственную поддержку. Мы также удаляем компании, контролируемые LRG, которые могут не располагать достаточными ресурсами для своевременной поддержки своих государственных предприятий в стрессовых сценариях.Мы обычно считаем, что у местных органов власти более высокого уровня обычно больше ресурсов.

Мы полагаем, что первый дефолт по оншорным облигациям со стороны «LGFV» во Внутренней Монголии в декабре 2019 года подтверждает наше обоснование. В целом у правительств нижнего уровня меньше возможностей для поддержки компаний, терпящих бедствие, независимо от их желания это делать.

На основании оценок внебюджетных долговых обязательств LRG S&P Global Ratings, правительства первого уровня выпустили 34% от общей суммы по состоянию на декабрь 2018 года, по сравнению с 42% для второго уровня и 24% для LRG третьего уровня.

На совокупном уровне, какая часть непогашенного долга Китая принадлежит китайским местным властям? А сколько из этого «внебюджетного»?

По нашим оценкам, совокупный долг нефинансовых госпредприятий, контролируемых местными властями, составляет 50% -60% ВВП в 2019 году. В рамках этого внебюджетного долга местных органов власти (в основном через ГПГС) составляет около 25% ВВП.

Отдельно мы оцениваем объем прямого долга местных органов власти на уровне около 22% ВВП в 2019 году.

Мы также предполагаем, что условные обязательства местных органов власти могут составить до 5% ВВП Китая, если возникнет региональный банковский стресс на широкой основе.Хотя такая поддержка может быть несвоевременной, на наш взгляд, местные органы власти могут помочь банкам, подвергшимся стрессу, в своих регионах, независимо от того, являются ли местные органы власти контролирующими заинтересованными сторонами. На региональные банки Китая приходится 20-30% всех банковских активов Китая. Наш расчет обязательств LRG предполагает рекапитализацию на уровне 8-10% их активов.

Если рассматривать эти обязательства в перспективе, по нашим расчетам, отношение общего долга Китая к ВВП в 2019 году составляло около 250%.

Означает ли большее количество дефолтов SOE об ослаблении склонности китайского LRG оказывать поддержку?

Да и нет.В случае чисто или в основном коммерческих госпредприятий мы традиционно оценивали более низкую вероятность государственной поддержки по сравнению с госпредприятиями (в основном ГП), которые играют решающую роль в государственной политике и развитии. В этом смысле недавние дефолты Tewoo Group и QPIG не обязательно сигнализируют об изменении отношения. Однако поддержка LGFV со временем может постепенно уменьшаться, если ожидается, что эти платформы будут работать на более коммерческих условиях.

Центральное правительство добивается разрыва связей между местными самоуправлениями и госпредприятиями, выполняющими роль внебюджетных заимствований (в основном через LGFV).С 2014 года власти приняли ряд мер по сокращению внебюджетных заимствований местных властей. Сюда входит дерегулирование, чтобы обеспечить более прозрачный сбор средств, например, прямой выпуск облигаций местными властями.

На наш взгляд, этот переход потребует времени. Учитывая, что китайские местные органы власти по-прежнему несут ответственность за местное экономическое развитие, чему в значительной степени способствует инвестиционная деятельность, правительства по-прежнему будут зависеть от МСУ и других государственных предприятий в плане финансирования. Вот почему мы ожидаем лишь постепенного ослабления поддержки.Мы ожидаем, что внебюджетные заимствования местных органов власти будут расти на 5-10% ежегодно в течение следующих двух лет. Хотя это намного медленнее, чем ежегодный рост на 20–30% в течение 2013–2014 годов, это показывает, что быстрое отключение от увязки невозможно. Большое количество инфраструктурных проектов остается на балансах ГП. Перенос таких проектов на государственные счета немедленно ухудшил бы бюджетные позиции LRG. По нашим оценкам, прямой долг будет расти быстрее, чем внебюджетное финансирование, на 10-15% ежегодно в течение следующих двух лет.Эти заимствования поддержат расширяющийся круг бюджетных проектов. Однако они также ослабят официальные финансовые позиции. Это может привести к тому, что правительства будут более избирательно поддерживать госпредприятия.

Происходит ли ослабление способности китайских местных властей поддерживать свои государственные предприятия?

Мы наблюдаем умеренное ослабление кредитоспособности китайского LRG в связи с увеличением бюджетных инвестиций. Бюджетный дефицит LRG увеличивается, и их официальная долговая нагрузка растет во всем секторе.По нашим оценкам, дефицит сектора после учета операций с капиталом составляет около 15% от выручки в 2019 году по сравнению с 11% в 2018 году.

На наш взгляд, наличие большого сектора государственных предприятий увеличивает долговую нагрузку на связанные с ними местные рудники и, как следствие, ограничивает их кредитоспособность. Обычно мы включаем внебюджетный долг в долг, поддерживаемый налогами, а другие обязательства с государственным участием включаем в условные обязательства LRG. Мы делаем это, даже если считаем, что эти правительства все еще могут не оказывать своевременную поддержку компаниям в случае возникновения проблем.

Мы также считаем, что кредитоспособность китайских местных органов власти (и, следовательно, их способность поддерживать государственные предприятия) сильно различается. Доступ к внутренним рынкам капитала и относительно высокая гибкость бюджета позволят отнести кредитные профили большинства китайских провинций к категориям «а» и «bbb». В то же время органы местного самоуправления нижнего уровня могут быть оценены как низшие, до категории «б». Оценка ниже «b» маловероятна для правительств нижнего уровня, поскольку им не разрешено увеличивать прямой коммерческий долг.

ГУ нижнего уровня, включая уровни 2 и 3, как правило, более агрессивно относятся к внебюджетным заимствованиям (см. Диаграмму 1 на предыдущей странице). В то же время LGFV, контролируемые LRG более низкого уровня, выглядят еще более сильно заемными (см. Диаграмму 2). Все вместе это указывает на более высокую долговую нагрузку на их соответствующие LRG.

Несет ли новый коронавирус дополнительные риски?

Да. Согласно сообщениям новостей, вирус, который впервые появился в центральном городе Ухань, распространился по каждой провинции.Темпы его передачи и летальности остаются неопределенными, что отрицательно сказывается на поездках и потреблении. Мы ожидаем, что воздействие будет разным в зависимости от региона из-за разной промышленной направленности. На данный момент китайские официальные лица объявили о некоторых фискальных мерах, в том числе о планах зарезервировать 47 миллиардов китайских юаней (6,7 миллиардов долларов США) для покрытия медицинских расходов; мы полагаем, что такие медицинские расходы будут совместно разделены между центральными и местными органами власти.

В сценарии широкого распространения инфекции экономический рост и бюджетные показатели ослабнут, а долговое бремя для местных органов власти возрастет.Чтобы смягчить замедление темпов экономического роста, местные органы власти могут реализовать еще один раунд мер по расширению бюджета, таких как дальнейшее снижение налогов или увеличение расходов. Забалансовая задолженность местных органов власти может вернуться к быстрому росту, сводя на нет результаты недавних инициатив по повышению прозрачности.

Сможет ли центральное правительство Китая выручить местные и региональные госпредприятия в стрессовой ситуации?

Мы не ожидаем, что центральное правительство будет своевременно оказывать существенную финансовую поддержку государственным предприятиям, контролируемым различными местными властями (см. «Почему мы не связываем рейтинги органов местного самоуправления непосредственно с суверенным рейтингом Китая», январь .29, 2019). В некоторых особых случаях центральное правительство может предоставить дополнительные субсидии для спонсирования программы спасения местных властей или уполномочить политический банк предоставлять кредиты местному государственному предприятию. В большинстве случаев мы ожидаем, что соответствующие LRG будут нести ответственность за организацию финансирования своих госпредприятий, терпящих бедствие.

Тем не менее, исключительные обстоятельства могут изменить исход. Если ситуация с коронавирусом будет продолжительной и тяжелой, то мы считаем, что центральное правительство рассмотрит возможность предоставления местным властям дополнительных трансфертов или субсидий, чтобы предотвратить увеличение бюджетного дефицита.Или центральное правительство может допустить большую гибкость при выпуске прямых облигаций для сглаживания потоков финансирования.

Как дефолты SOE влияют на кредитоспособность LRG?

При прочих равных условиях дефолты коммерческих госпредприятий, вероятно, окажут лишь незначительное влияние на кредитоспособность связанных с ними LRG. Последовательная реструктуризация обязательств госпредприятий может уменьшить условные обязательства LRG. Однако дефолт может указывать на риски, связанные со слабым контролем над сектором государственных предприятий. Дефолт со стороны LGFV будет более вредным, так как инвесторы будут менее охотно кредитовать любые другие LGFV, контролируемые тем же LRG.Следовательно, это может поставить под угрозу инвестиционную программу LRG и привести к негативным экономическим, социальным и политическим последствиям для правительства.

Как китайские местные рупоры могут поддерживать госпредприятия, терпящие бедствие?

LRG могут полагаться на фискальные ресурсы для оказания поддержки, а также на контролируемые активы, в основном удерживаемые через их ГП.

Поддержка государственных предприятий, подкрепленная фискальными ресурсами, может включать в себя вливания капитала, субсидии или налоговые корректировки. Эти виды поддержки обычно предоставляются на постоянной основе и строго регулируются, если они поступают из бюджетных ресурсов LRG.

Эффективные ресурсы или гибкость, на наш взгляд, будут выше, если LRG управляет множеством ГП в различных отраслях, а не зависит от одного сектора, например, угольного. Еще одним признаком хорошего управления и более обширных ресурсов является более сильная автономная кредитоспособность ГП.

Базовые активы, принадлежащие государственным предприятиям, также могут влиять на способность LRG координировать свои действия с банками или рынком капитала для поддержки финансирования государственных предприятий в стрессовой ситуации. Большинство кредиторов будут учитывать стоимость и ликвидность активов LRG, в том числе активов, контролируемых государственными предприятиями, таких как земля, недвижимость и участие в проектах.Так, например, банки могут предоставлять ссуды проблемным госпредприятиям, если LRG контролирует более здоровые госпредприятия с хорошими товарными ресурсами.

Стоимость активов госпредприятий и степень левериджа сильно различаются в зависимости от LRG (см. Диаграмму 3 на следующей странице).

Сопутствующие исследования
  • Тенденции суверенных рейтингов Азиатско-Тихоокеанского региона на 2020 год, 30 января 2020 года
  • Коронавирус в Китае: первые мысли об экономических последствиях, 23 января 2020 года Корпоративный прогноз Китая на 2020 год: крутые стены, несколько катапультов, январь.16, 2020
  • Рейтинг инвестиционной группы провинции Цинхай понижен до «D» в связи с дефолтом по долларовым облигациям, 15 января 2020 г.
  • Знаковый дефолт государственного предприятия в Китае готовит почву для большего, 11 декабря 2019 г.
  • Обзор кредитов в Китае: реструктуризация не полностью разблокирует долговые ловушки инфраструктуры, 29 августа 2019 г.
  • В центре внимания кредитных историй Китая: приближающийся выход испытывающих трудности банков, 27 августа 2019 г.
  • В центре внимания кредитования Китая: устойчивость проблемы местного самоуправления на сумму 3 триллиона долларов США, август.22, 2019
  • Оценка институциональной базы для международных местных и региональных органов власти, 4 июля 2019 г.
  • Почему мы не связываем рейтинги транспортных средств, финансируемых органами местного самоуправления, напрямую с суверенным рейтингом Китая, 29 января 2019 г.

Данный отчет не является рейтинговым действием.

Никакой контент (включая рейтинги, кредитный анализ и данные, оценки, модель, программное обеспечение или другое приложение или выходные данные из них) или любая его часть (Контент) не может быть изменен, реконструирован, воспроизведен или распространен в любой форме любыми средствами, или хранятся в базе данных или поисковой системе без предварительного письменного разрешения Standard & Poor’s Financial Services LLC или ее аффилированных лиц (вместе S&P).Контент не должен использоваться в незаконных или неразрешенных целях. S&P и любые сторонние поставщики, а также их директора, должностные лица, акционеры, сотрудники или агенты (в совокупности стороны S&P) не гарантируют точность, полноту, своевременность или доступность Контента. Стороны S&P не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения (небрежные или иные), независимо от причины, за результаты, полученные от использования Контента, или за безопасность или поддержание любых данных, введенных пользователем.Контент предоставляется на условиях «как есть». СТОРОНЫ S&P ОТКАЗЫВАЮТСЯ ОТ ЛЮБЫХ И ВСЕХ ЯВНЫХ ИЛИ ПОДРАЗУМЕВАЕМЫХ ГАРАНТИЙ, ВКЛЮЧАЯ, НО НЕ ОГРАНИЧИВАЯСЬ, ЛЮБЫЕ ГАРАНТИИ КОММЕРЧЕСКОЙ ЦЕННОСТИ ИЛИ ПРИГОДНОСТИ ДЛЯ КОНКРЕТНОЙ ЦЕЛИ ИЛИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ, СВОБОДА ОТ ОШИБОК, ОШИБОК ПО ИЛИ НЕИСПРАВНОСТЕЙ В ПРОГРАММНОМ ОБЕСПЕЧЕНИИ, ИЛИ НЕИСПРАВНОСТЕЙ СОДЕРЖИМОЕ БУДЕТ РАБОТАТЬ С ЛЮБЫМ ПРОГРАММНЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ИЛИ АППАРАТНОЙ КОНФИГУРАЦИЕЙ. Ни при каких обстоятельствах стороны S&P не несут ответственности перед любой стороной за любые прямые, косвенные, случайные, образцовые, компенсационные, штрафные, специальные или косвенные убытки, издержки, расходы, судебные издержки или убытки (включая, помимо прочего, упущенную выгоду или упущенную выгоду. альтернативные издержки или убытки, вызванные халатностью) в связи с любым использованием Контента, даже если было сообщено о возможности такого ущерба.

Кредитный и прочий анализ, включая рейтинги, и утверждения в Контенте являются заявлениями о мнении на дату их выражения, а не утверждениями о фактах. Мнения, анализы и решения S&P о подтверждении рейтинга (описанные ниже) не являются рекомендациями покупать, держать или продавать какие-либо ценные бумаги или принимать какие-либо инвестиционные решения и не касаются пригодности какой-либо ценной бумаги. S&P не берет на себя никаких обязательств по обновлению Контента после публикации в любой форме или формате.На Контент нельзя полагаться и он не заменяет навыки, суждения и опыт пользователя, его руководства, сотрудников, консультантов и / или клиентов при принятии инвестиционных и других деловых решений. S&P не выступает в качестве доверительного управляющего или инвестиционного консультанта, за исключением случаев, когда они зарегистрированы в качестве таковых. Хотя S&P получило информацию из источников, которые оно считает надежными, S&P не проводит аудит и не берет на себя обязательство проявлять должную осмотрительность или независимую проверку любой полученной информации.Публикации, связанные с рейтингами, могут публиковаться по ряду причин, которые не обязательно зависят от действий рейтинговых комитетов, включая, помимо прочего, публикацию периодического обновления кредитного рейтинга и связанных анализов.

В той степени, в которой регулирующие органы разрешают рейтинговому агентству признавать в одной юрисдикции рейтинг, присвоенный в другой юрисдикции для определенных регулирующих целей, S&P оставляет за собой право присваивать, отзывать или приостанавливать такое признание в любое время и по своему собственному усмотрению.Стороны S&P отказываются от любых обязательств, возникающих в связи с уступкой, отзывом или приостановкой подтверждения, а также от любой ответственности за любой ущерб, который предположительно был понесен в результате этого.

S&P хранит отдельные виды деятельности своих бизнес-единиц отдельно друг от друга, чтобы сохранить независимость и объективность их соответствующей деятельности. В результате некоторые бизнес-подразделения S&P могут располагать информацией, недоступной другим бизнес-подразделениям S&P.S&P разработало политику и процедуры для обеспечения конфиденциальности определенной закрытой информации, полученной в связи с каждым аналитическим процессом.

S&P может получать компенсацию за свои рейтинги и определенный анализ, как правило, от эмитентов или андеррайтеров ценных бумаг или от должников. S&P оставляет за собой право распространять свои мнения и анализы. Публичные рейтинги и аналитические материалы S&P доступны на его веб-сайтах www.standardandpoors.com (бесплатно) и www.ratingdirect.com и www.globalcreditportal.com (подписка) и могут распространяться другими способами, в том числе через публикации S&P и сторонних распространителей. Дополнительная информация о наших рейтинговых сборах доступна на сайте www.standardandpoors.com/usratingsfees.

Любые пароли / идентификаторы пользователей, выдаваемые S&P пользователям, предназначены для одного пользователя и могут использоваться ТОЛЬКО тем лицом, которому они были назначены. Совместное использование паролей / идентификаторов пользователей и одновременный доступ с использованием одного и того же пароля / идентификатора пользователя не разрешены.